导读目录

• 整体行情：三大指数集体飘红，恒科指领涨市场

• 存储盛世：兆易创新上市首周暴涨68%挺进利基市场

• AI原创力：智谱联合华为发布SOTA模型，股价两周实现翻番

• 外资抢筹：果下科技获大摩十倍加仓，储能龙头创新高

• 编辑总结

• 常见问题解答

整体行情：三大指数集体飘红，恒科指领涨市场

根据 www.Todayusstock.com 报道，本周港股市场呈现明显的震荡上行态势，三大核心指数均录得显著涨幅。恒生指数累计上涨2.34%，报收26844.96点；恒生科技指数表现尤为亮眼，累计上涨2.37%，报收5822.18点；国企指数同期则累计上涨1.9%，报收9220.81点。在AI基建扩张与存储芯片价格上行预期的双重驱动下，科技成长板块成为资金追捧的绝对核心。

存储盛世：兆易创新上市首周暴涨68%挺进利基市场

存储芯片赛道的火热行情在本周得到了极致体现。新晋上市的存储巨头兆易创新（03986.HK）上市首周累计涨幅接近68%。根据Counterpoint Research的最新深度报告，全球内存市场已正式跨入“超级牛市”阶段，其景气度已全面超越2018年的历史巅峰，预计2026年第一季度价格将再度攀升40%–50%。

公司在机构调研中明确指出，受海外科技巨头推动AI基建的影响，算力增长对存储的需求已显著超过主要厂商的扩产计划。公司目标在未来五年内，在规模达30亿-40亿美金的国内利基型DRAM市场中，夺取至少三分之一的市场份额。

AI原创力：智谱联合华为发布SOTA模型，股价两周实现翻番

被誉为“中国版OpenAI”的智谱（02513.HK）本周累计涨幅近58%。自上周四正式登陆港交所以来，其股价在短短七个交易日内已累计飙升115%。智谱作为国内少有的坚持原创预训练范式（GLM）的厂商，近期与华为深度合作，共同开源了首个在国产芯片上完成全程训练的多模态SOTA模型——GLM-Image。

该模型基于华为昇腾Atlas 800T A2设备开发，标志着国产AI算力链条已实现从底层芯片到高阶模型训练的全闭环。分析师指出，智谱在“认知型生成”技术范式上的探索，使其在原创技术路线上与全球顶尖水平保持了同步。

外资抢筹：果下科技获大摩十倍加仓，储能龙头创新高

作为全球第八大储能供应商，果下科技（02655.HK）本周表现亮眼，累计上涨逾47%，股价创下上市以来新高。盘面数据显示，外资机构对其青睐有加，摩根士丹利近五日的净买入额环比暴涨超10倍。果下科技凭借自主开发的Hanchu iESS云平台，已在欧洲、中东等十余个国家构建了成熟的分销网络，稳居全球第一梯队。

此外，市场对即将到来的港股通名单调整抱有极高期待。兴业证券预测，果下科技极大概率将在3月9日正式入选港股通标的，届时南下资金的注入将进一步提升其估值中枢。

编辑总结

本周港股的强劲表现反映了市场对AI硬件与自主算力链条的高度认可。兆易创新与智谱的暴涨，本质上是对中国半导体存储与国产大模型技术实力的重新定价。同时，果下科技获外资大幅溢价买入，证明了中国绿色能源解决方案在全球范围内的竞争优势。随着2月份港股通调整窗口的临近，建议关注具备业绩支撑且有望获得流动性溢价的细分领域龙头。

常见问题解答

疑问一：兆易创新的利基型DRAM与普通存储芯片有何区别？

回答：利基型DRAM（Specialty DRAM）主要针对消费电子、工业控制及物联网设备，其规格虽不追求最高峰值性能，但对稳定性和定制化要求极高。随着AI向边缘侧扩散，这些细分市场的需求正在爆发。兆易创新瞄准的“三分之一市场份额”目标，意味着其正在从传统的闪存领域向产值更高的内存领域跨越，如果成功，将极大改变国内存储行业的利润格局。

疑问二：智谱股价两周翻倍，是否存在估值泡沫？

回答：虽然短期涨幅巨大，但智谱的价值锚点在于其“国产自主”与“华为链”的双重背书。在高端算力进口受限的背景下，能够基于国产昇腾芯片训练出SOTA水平的模型，具有极高的战略稀缺性。目前的暴涨更多是对其作为国内AI领军企业地位的“补涨”，未来股价能否站稳，取决于其大模型在商业化应用落地中的营收转化速度。

疑问三：摩根士丹利为何在此时对果下科技进行“十倍级”加仓？

回答：外资大行的加仓通常基于对行业周期和公司基本面的深入预判。首先，全球能源转型对储能系统的刚需持续增长；其次，果下科技不仅是硬件厂商，其AI驱动的能源管理系统赋予了产品更高的附加值。大摩的激进买入很可能是为了抢在2月20日港股通调整名单正式公布前完成建仓，以捕捉后续南下资金流入带来的流动性红利。

疑问四：存储芯片的“超级牛市”预期对下游硬件厂商有何影响？

回答：这是一个双刃剑。对于存储厂商如兆易创新是利润的爆发期，但对于智能手机、服务器等下游厂商，意味着核心零部件成本的大幅上升。这种40%–50%的价格预期涨幅，可能会迫使下游厂商在2026年进行一轮涨价，或者加速寻求更具性价比的国产存储方案替代，这反而为兆易创新等国产厂商提供了更大规模的市场渗透机会。

疑问五：港股通名单的调整对果下科技等标的有何实质性利好？

回答：入选港股通意味着内地投资者可以直接通过人民币买入该股票。由于内地投资者对中国科技和储能龙头的理解和估值偏好通常高于外资，入选通常会带来明显的估值溢价。此外，加入港股通往往伴随着日均成交额的显著提升，能有效改善中小市值股票的流动性，使其更容易获得大型公募基金的被动配置，形成长期的股价支撑。