导读目录

• 摩根大通目标价上调至90美元

• 三季度业绩超预期支撑

• 与NVIDIA AI合作成关键

• 华尔街平均目标价92.35美元

• 股价微跌0.04%背后的市场情绪

• Zoom CEO近期AI战略言论

• 编辑总结

摩根大通目标价上调至90美元

根据 www.Todayusstock.com 报道，摩根大通于2025年11月25日宣布，将Zoom Video Communications（ZM.O）的目标价从85美元小幅上调至90美元，维持“中性”评级。该调整基于Zoom近期与Nvidia的深度AI协作，以及企业级需求持续回暖。尽管整体市场波动，但摩根大通分析师认为，此举反映了Zoom在后疫情时代向AI驱动转型的潜力。

三季度业绩超预期支撑

Zoom 2025财年第三季度财报显示，总收入达11.5亿美元，同比增长3.2%，超出华尔街预期0.8%。企业客户收入占比升至68%，付费客户数达19.8万，平均每账户收入（ARPU）微增至188美元。非GAAP净利润4.12亿美元，同比增长12%，得益于运营效率提升和货币汇率利好。摩根大通特别指出，AI Companion工具订阅率已超30%，成为新增长点。

与NVIDIA AI合作成关键

Zoom近期宣布与NVIDIA合作，推出可定制化AI Companion企业版，支持实时转录、会议摘要和虚拟代理。该合作利用NVIDIA的GPU加速Zoom的AI模型部署，预计将推动2026年AI相关收入增长40%。摩根大通分析师强调，此举帮助Zoom从视频会议工具向全面协作平台转型，缓解竞争压力。

华尔街平均目标价92.35美元

据MarketBeat数据，华尔街对Zoom的平均目标价为92.35美元，较当前股价81.90美元隐含12.7%上涨空间。近期Citi上调至94美元，Rosenblatt至115美元，而Mizuho维持“持有”。摩根大通的90美元目标价位于中位，反映谨慎乐观：看好AI驱动，但警惕宏观经济不确定性。

股价微跌0.04%背后的市场情绪

尽管目标价上调，Zoom股价当日微跌0.04%，收于约81.86美元。市场反应平淡，主要因投资者关注美联储利率路径和科技股整体回调。交易量较前日缩减5%，但期权隐含波动率降至25%，显示短期不确定性缓解。长期资金流入企业级股票，支撑Zoom市值稳定在240亿美元。

Zoom CEO近期AI战略言论

Zoom CEOEric Yuan在上周财报电话会上表示：“我们正与NVIDIA合作，将AI注入企业协作的核心，帮助客户提升生产力20%以上。2026年，AI将成为Zoom收入的15%来源。”这一言论强化了市场对Zoom从疫情受益者向AI领导者的认知转变。

编辑总结

摩根大通将Zoom目标价上调至90美元，核心源于三季度收入超预期和NVIDIA AI合作的催化，预计将驱动企业客户增长和AI订阅扩张。尽管股价微跌0.04%，但华尔街平均目标92.35美元显示共识向好。Zoom正从视频工具向智能平台转型，ARPU稳定与付费客户扩张奠定基础，但需应对经济放缓与竞争加剧。整体估值合理，适合中长期配置。

常见问题解答

Q1：摩根大通为什么将Zoom目标价从85美元上调至90美元？
A：上调基于Zoom Q3收入11.5亿美元超预期，以及与NVIDIA的AI合作提升企业级竞争力。分析师认为，AI Companion订阅率超30%将推动2026年收入增长，抵消宏观压力，但维持中性评级反映谨慎态度。

Q2：Zoom三季度业绩有哪些亮点？
A：总收入同比增长3.2%达11.5亿美元，企业收入占比68%、付费客户19.8万，均超预期。非GAAP净利润4.12亿美元涨12%，货币汇率利好贡献0.5%，AI工具成为新驱动，凸显后疫情转型成效。

Q3：Zoom与NVIDIA的AI合作具体内容是什么？
A：合作推出可定制AI Companion，支持实时转录、摘要和虚拟代理，利用NVIDIA GPU加速部署。预计AI收入占比升至15%，帮助企业提升生产力20%，强化Zoom在协作市场的差异化定位。

Q4：华尔街对Zoom的整体共识如何？
A：平均目标价92.35美元，隐含12.7%上涨空间。Citi至94美元、Rosenblatt至115美元看多，Mizuho持平。共识聚焦AI潜力，但警惕经济不确定性，适合价值投资者关注。

Q5：股价微跌0.04%是否意味着负面信号？
A：非负面，更多受大盘科技回调和美联储预期影响。交易量缩减、波动率下降显示情绪稳定，长期资金流入企业股。目标价上调提供支撑，预计短期震荡后反弹。