中國中免現跌超4%創上市新低 一季度營收同比跌超9% 機構稱毛利率有望修復

中國中免(01880)現跌超4%，低見63.6港元創上市新低。截至發稿，跌4.14%，報63.7港元，成交額2456.58萬港元。

消息面上，中國中免此前發布業績快報，2024年一季度營業收入為188.07億元，同比下滑9.45%；歸母凈利潤23.08億元，同比增長0.33%，環比增長53%。報告期內，公司主營業務毛利率為32.70%，較去年同期增加了3.95個百分點，盈利能力穩中有升。

信達證券指出，打擊代購、消費力疲軟以及出境游分流等因素影響下，海南板塊短期需求承壓，高基數下預計收入同比或下滑超20%；隨著線下恢復性增長及線上維穩，日上上海同比或增長20%；其他板塊貢獻受益于口岸店陸續恢復，收入占比或穩步提升。

展望24年，隨著出境游恢復和機場租金新合同實施，口岸免稅店收入及利潤彈性可觀，有望成為24年業績超預期的重要來源；盈利能力改善空間仍在：23年公司受到匯率影響較大，折扣力度穩定較小且6月起修改積分政策，免稅銷售占比提升、收入結構改善，綜合影響下毛利率有望進一步修復，疊加公司持續降本控費，利潤率改善可期；若市場對封關政策變化的利好形成共識，估值有望逐步上行。

本文源自：金融界