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和鉑醫藥(2142.HK)成功跨越盈利關,打造商業模式創新與行業賦能典范

如果要形容2023年國內的生物醫藥行業,那么“創新”與“轉型”無疑是重要的關鍵詞。

全球投融資格局的動態變化、生物技術的飛速發展以及政策環境的持續演變,這些因素共同推動生物醫藥行業的發展模式產生深刻變革。與巔峰期的突顯長期前景和管線潛力不同,現階段國內的創新藥行業正竭力尋找收入增長點及可持續性盈利路徑。

面對前所未有的挑戰,和鉑醫藥(2142.HK)躋身率先突圍之列。據日前發布的2023年財報顯示,該公司實現全年溢利約2,276萬美元,成功達成歷史上首次規模化盈利,年底現金余額約達到2億美元。若將視野拉長,在這一里突破性的成績背后,其在技術平臺、商業模式方面的探索與創新也成為一股新興力量,為行業邁向盈利之路提供了新的思路。

核心技術平臺具備先天優勢,厚鑄長期發展護城河

先不論盈利上的突破,有一組數據足以引起市場特別關注。2021-2023財年,和鉑醫藥的年度收入呈現指數級增長態勢;以人民幣計,2022財年及2023,其收入分別達到上一年度同期的約9.5倍及2.2倍。這樣的表現對于一家尚處在臨床階段的創新藥企來說,是非常難能可貴的。

據財報顯示,和鉑醫藥的收入主要來自于產品授權、研究服務和技術授權,這些都圍繞其核心技術平臺展開。該公司擁有Harbour Mice®平臺(H2L2和HCAb兩大平臺),HCAb PLUSTM平臺,HBICE®平臺,GPCR藥物開發平臺以及ADC平臺等多個抗體發現平臺。具體分析,其技術平臺的領先優勢來自于以下幾個關鍵特征:

1、稀缺性。H2L2平臺是所有第二代全人源轉基因小鼠平臺中唯一的采用大鼠恒定區基因的小鼠品系,HCAb平臺是全球唯二的全人源重鏈抗體平臺及全球唯一的全人源重鏈抗體轉基因小鼠平臺,這一優勢很難被競爭對手復制或替代,高筑競爭壁壘。

2、獨特性。從全人源抗體轉基因小鼠中獲得的抗體在結構和功能上更接近于人類抗體,通常具有很高的親和力和良好的生物相容性,在藥物開發和疾病研究中具有獨特而重要的價值。

3、廣泛應用性。全人源轉基因小鼠抗體可用于腫瘤、自身免疫疾病、感染性疾病以及神經系統疾病等多種疾病的治療,且隨著技術全球生物技術的加速演進,其臨床應用的范圍還在在持續拓寬。

基于以上平臺優勢,自2016年成立以來的短短幾年內,和鉑醫藥就積累了超過10種專注于腫瘤與免疫性疾病的候選藥物,且產品管線多為潛在的FIC或BIC治療方案,以高創新性和高市場潛力而備受關注。其中,HBM9161和HBM4003等產品已在全球臨床試驗中展現出強大的療效和安全性。目前,該公司旗下關鍵臨床階段項目已取得6項里程碑進展,5款新藥項目獲批美國IND,7項對外合作取得里程碑進展。

這些成果標志著和鉑醫藥在技術平臺方面的持續投入和不懈努力得到了市場的驗證和回報。此外,該公司進一步加強相關技術及產品的專利布局,于2023年共申請專利八十余項,亦展現出其在技術創新、市場競爭、以及長期增長方面的潛力,同時也彰顯了其在相關領域的研究深度和廣度。

但單純分析技術平臺的優勢,還不足以完全解釋和鉑醫藥收入的指數級高增,以及扭虧為盈直至規模性盈利的優異表現。雖然技術平臺是其核心競爭力,但只有通過精準且靈活的商業化戰略,平臺的價值潛能才能真正轉化為市場成功。

諾納生物“越戰越強”,平臺價值潛力加速釋放

和鉑醫藥推出的諾納生物,或許是解釋其實現盈利能力跨越式突破答案之一。

2022年11月,和鉑醫藥以其擁有全球專利保護的Harbour Mice®平臺為核心,依托其在全人源抗體技術領域的深入研究和在關鍵藥物開發技術上的積累,展開了在商業模式上的極致革新,這一轉型舉措的重要載體便是諾納生物。

通過成立諾納生物,和鉑醫藥得以充分發揮其核心技術平臺的優勢,為全球合作伙伴提供從抗體發現到臨床前研究的一站式服務,實現從局限于單一合作到賦能全行業的華麗轉型。從結果上來看,諾納生物成立后的首份半年報,和鉑醫藥便實現首次半年度盈利,進而再到全年度的規模性盈利。而通過深入分析,和鉑醫藥創新及轉型的過程則更加充滿探索價值:

1、盈利模式極致創新,賦能全行業。諾納生物通過引入合作研發、技術許可、首付款、里程碑付款、銷售分成等多元化的收入模式,開辟了廣泛的收入來源。更加難能可貴的是,和鉑醫藥向全行業開放創新技術平臺,服務范圍覆蓋抗原設計、動物免疫、抗體表征、體內分析、抗體工程、CMC全流程環節,展現出極度的開放性和靈活性,有效抬高了自身的收入天花板。

2、多元化合作碩果累累,鑄造強勁增長引擎。和鉑醫藥的商業模式創新還體現在諾納生物的跨界合作理念上,通過跨領域合作、開放創新和共享研發等方式,諾納生物打破了傳統研發的界限,不僅能夠提升新藥的研發效率,還促進了不同領域的經驗融合,為行業的創新生態注入新鮮活力。

值得肯定的是,諾納生物自推出以來便廣受市場青睞,僅成立一年便就成功實現盈利,已經成為推動和鉑醫醫藥業績增長的強勁引擎。根據管理層介紹,2023年,諾納生物有30余項合作開發項目正在推進,期內諾納生物的收入超6,000萬美元。此外,截至目前,已有19個開發自Harbour Mice平臺的項目推進到臨床階段,在充分驗證平臺抗體類產品的可開發性的同時,亦為集團后續的收入持續高增提供了支持。

3、“出海”戰績輝煌,正向反饋不斷增強。分析諾納生物,絕不能繞過其全球化定位和視野。該公司擁有全球領先及稀缺的核心技術、具有跨國背景的科研及管理團隊,且在全球范圍內廣泛尋求合作,恰好能夠很好地響應當前這一輪生物科技企業“出海”浪潮。所以,和鉑醫藥能夠在2023年完成HBM7008和HBM9033這 兩項重磅頂級海外藥企對外授權項目,便不足為奇了。

海外布局進展方面,據管理層介紹,2023年,和鉑醫藥有超85%的收入來自海外,合作伙伴已覆蓋50%以上的全球前十大藥企,并與超過50家跨國企業、尖端生物科技公司及學術研究機構建立了合作伙伴關系。

通過全球范圍內對外授權與業內合作的不斷達成,和鉑醫藥核心技術平臺的價值得到了持續驗證,有效增強了平臺的市場信譽與吸引力,形成良性循環及正向反饋,為平臺價值的加速釋放營造了良好的產業生態。

立足行業技術前沿,打造“抗體+”生態驅動持續高增長

盡管近幾年國內生物醫藥行業頗受考驗,但是放眼全球,生物科學技術仍不改飛速發展之勢。特別是隨著ADC、細胞療法、mRNA、雙抗、基因工程以及人工智能等領域的深入研究與應用,生物醫藥行業正在迎來新一輪發展的窗口期。

面對巨大創新空間和治療前景,和鉑醫藥依托于核心技術平臺極高的適應性和擴展性,加大了對以上新興領域的研究和開發力度。于此同時,該公司還制定了打造多元化“抗體+”生態的中長期戰略目標,將有助于其進一步挖掘技術平臺的價值潛力,并不斷深化跨學科合作,拓寬科研與醫療創新的邊界,進而助力整體行業效率的持續提升。

古語有云,“授人以魚不如授人以漁”。和鉑醫藥正在通過全方位的轉型與創新,構建一個靈活且全面的行業賦能機制,其創新與轉型的方向與市場需求保持一致,所以能夠在實現自身盈利能力躍升的同時,為行業開辟向上發展的新路徑。當下,和鉑醫藥已經悄然占據行業發展新階段的有利位置,其未來發展具備十足想象空間,或許能夠成為國內生物醫藥行業的一抹新亮色。


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