港股概念追蹤 |電動車滲透率有望好于預期 鋰電產業鏈重獲關注（附概念股）

3月國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，多地宣布給與電動車以舊換新給與補貼，同時商務部正在研究降低電動車保險費率。

目前車齡15年以上乘用車超700萬輛，本輪電動車進一步實現油電平價，疊加新車型推出，電動化率有望加速。

3月車企訂單已明顯恢復，東吳證券電新研究預計，全年電動車銷量將增長25%至1180萬輛，且有進一步超預期的可能。

3月排進一步上修，4月景氣度有望進一步向上。

3月部分公司排產上修10-20%，環比2月增50-100%，已恢復至23年高點的90%，普遍反饋動力與儲能訂單均明顯恢復，且4月排產預估增10%+，Q2環比有望增30%，同比30%+。由于23H2以來，廠商擴產放緩，目前主流廠商產能利用率至70-80%，Q2將進一步提升。

電池、結構件等環節龍頭盈利仍亮眼，其余環節盈利基本見底。

上游碳酸鋰實際供給低于原預期，底部價格或為9-12萬/噸， 好于此前預期；電池、結構件環節，價格基本見底，而龍頭盈利堅挺；中游材料價格連續調整7個季度，鐵鋰正極、電解液六氟接近全行業虧損，價格見底，負極、隔膜價格下行空間也極其有限。

機構調研認為，橫向對比鋰電估值歷史低位，當前24年不足15-20x，25年10-15x，PB2-3倍，基本面和股價雙重底部，開始全面看好龍頭。

港股相關概念企業：

鋰電池龍頭企業：比亞迪（01211）、中創新航（03931）

短期價格反彈的鋰相關標的：天齊鋰業（09696）、贛鋒鋰業（01772）