三大股指期貨齊漲，美國下調Q4借款預期仍創歷史同期新高

1. 10月31日(周二)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.29%，標普500指數期貨漲0.25%，納指期貨漲0.12%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.52%，英國富時100指數漲0.46%，法國CAC40指數漲1.04%，歐洲斯托克50指數漲0.97%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.74%，報82.92美元/桶。布倫特原油漲0.66%，報86.92美元/桶。

市場消息

美國下調第四季度借款預期至7760億美元，仍創歷史同期新高。由于財政收入強于預期，美國財政部下調了第四季度的聯邦借款預期，這讓擔心財政赤字迅速擴大的投資者松了一口氣。美國財政部將10 - 12月當季凈借款預估下調至7760億美元，7月底預估為8520億美元。該機構維持對美國財政部12月底現金余額為7500億美元的預估不變。新的借款金額略低于許多策略師的預測。摩根大通此前預計借款金額為8000億美元，現金余額預估沒有變化。消息公布后，10年期美國國債收益率小幅下跌。盡管有所下調，但新預測仍標志著第四季度的借款規模創下歷史同期新高。

收益率高達10%!高利率肆虐下，策略師建議買入美國市政債券。瑞銀金融服務公司敦促投資者購買美國各州政府市政債券。在規模達4萬億美元的美國市政債券市場中，美國各州政府債券的信用質量是最高的，其債券的稅后收益率也極高。就在市政債券市場的拋售將收益率推高至10多年前金融危機以來的最高水平之際，強勁的收入增長、創紀錄的現金儲備和數十億美元的疫情刺激措施增強了美國各州的信貸質量。例如，在紐約，30年期市政債券的收益率為4.8%。瑞銀高級市政策略師Kathleen McNamara上周五發布的一份研究報告顯示，按稅收等價物計算，這意味著即使紐約最高稅率階層的市政債券者的收益率也高達為9.8%。

高盛：今年美國政府不會停擺，但明年初仍有停擺風險。高盛撤銷了今年美國政府停擺的預測，認為新的地緣政治風險和眾議院選出新議長降低了這一可能性，但警告說2024年仍有風險。高盛經濟學家以Jan Hatzius為首的團隊表示，他們之前預計，本季度截至12月份的2-3周內，政府將因為預算糾紛而停擺，但現在看來“不太可能”。此外，高盛認為，以色列的沖突和其他新興的地緣政治緊張局勢，如最近美國在敘利亞的空襲，會讓國會不愿意讓政府停擺，因為這也會影響軍方。Hatzius指出，在經過數周的內斗后，眾議院選出了新議Mike Johnson，這也降低了政府停擺的可能性。

小摩警告：盈利預期與風險脫節，美股或進一步下跌。摩根大通首席市場策略師Marko Kolanovic表示，隨著貨幣緊縮政策對美國企業界的影響全面顯現，華爾街對未來幾個季度企業收益將以兩位數增長的樂觀預期需要向下修正。Kolanovic表示，在限制性利率環境、流動性收緊和地緣政治風險加劇的情況下，市場普遍預期的12%遠期每股收益增長與消費者需求和企業定價權減弱所帶來的風險“脫節”。分析師已經開始下調對企業盈利的預期。德意志銀行表示，自本財報季開始以來，分析師們將第四季度的預期下調了1.9%，這一比例“超過了典型水平”。

高盛上調美國等主要經濟體長期增長預期，預測AI將在未來十年提高生產率。高盛上調了對美國及其他主要經濟體的長期增長預期，原因是人工智能將在未來十年提高生產率。高盛表示，人工智能將在2027年為美國國內生產總值(GDP)貢獻0.1個百分點，并在2034年加速至0.4個百分點。高盛補充稱，在人工智能的影響下，對2027年美國GDP增長率的預測上調至2%，對2034年美國GDP增長率的預測則上調至2.3%。高盛經濟學家表示，企業采用人工智能需要時間，因此其影響在許多年內都不太可能顯現出來。不過，他們補充稱：“盡管人工智能產生影響的時間和程度仍存在相當大的不確定性，但我們的基本預期是，生成式人工智能將最終影響生產率。”

日本央行進一步放松YCC!調整幅度未如期。備受矚目的“全球僅存鴿派”日本央行再次調整其收益率曲線控制政策(YCC)。據日本央行政策會議決議，此后長期收益率上限以1%作為參考，提高收益率曲線控制政策靈活性。官員們認為，有必要改善YCC政策的靈活性，如果收益率上限保持剛性，副作用將變得更大。據日本央行政策會議決議，此后長期收益率上限以1%作為參考，提高收益率曲線控制政策靈活性。官員們認為，有必要改善YCC政策的靈活性，如果收益率上限保持剛性，副作用將變得更大。其次，正如普遍預期的那樣，日本央行維持了對金融機構存放在央行的超額準備金收取0.1%的利息。

個股消息

輝瑞(PFE.US)Q3業績不及預期，維持全年指引不變。輝瑞Q3營收為132.3億美元，上年同期為226.38億美元，同比下降41.6%，略低于市場預期的133.4億美元。凈虧損為23.8億美元，上年同期凈利潤為86.08億美元，好于市場預期的虧損32.4億美元;攤薄后每股虧損為0.42美元，上年同期每股收益為1.51美元;經調整的攤薄后每股虧損為0.17美元，上年同期每股收益1.78美元。展望未來，輝瑞仍預計全年收入為580億至610億美元，市場預期586.9億美元;全年調整后每股收益為1.45至1.65美元。此外，該公司預計每年凈成本節省至少35億美元，到2024年至少能實現額外節省25億美元。

卡特彼勒(CAT.US)Q3營收同比增長12%超市場預期。卡特彼勒Q3營收168億美元，同比增長12%，較市場預期高2.4億美元,其中機械、 能源與交通業務營收159.9億美元，同比增長12%。;凈利潤為27.94億美元，同比增長36.9%;調整后每股收益5.52美元，上年同期3.95美元，市場預估4.77美元。展望未來，該公司預計第四季度調整后運營利潤率將低于第三季度,并預計預計第四季度調整后運營利潤率將低于第三季度。卡特彼勒預計年度資本支出約為15億美元。

天然氣交易疲軟，英國石油(BP.US)Q3利潤遜于預期。英國石油Q3營收540.2億美元，同比降低6.6%，較市場預期低26.4億美元;凈利潤33億美元，這一數字遠低于分析師平均預期的 40.5 億美元，上年同期為81.5億美元;每ADS收益為1.15美元，較預期低0.19美元，上年同期為2.59美元。英國石油公司第三季度利潤較上一季度有所反彈，但由于天然氣營銷的疲軟業績抵消了石油交易的強勁表現，利潤未達到預期。

Stellantis(STLA.US)Q3營收超預期，電動汽車銷量同比大增37%。得益于穩定的定價、不斷改善的供應鏈以及對Jeep Avenger純電SUV等車型的強勁需求，Stellantis第三季度營收實現超預期。該公司Q3營收增至451億歐元(合478億美元)，超過了分析師預期的433億歐元。全球純電動汽車銷量同比增長37%，主要受Jeep Avenger和以雪鐵龍 ?-Berlingo為首的商用純電動汽車銷量增長的推動。展望未來，該公司確認了全年指引，并上調了北美和歐洲等市場的行業增長前景，下調了南美的前景。

百威英博(BUD.US)Q3利潤符合預期，重申全年利潤指引。盡管百威淡啤(Bud Light)的代言風波導致美國市場銷售舉步維艱，并且全球銷量出現下滑，但百威英博第三季度調整后利潤仍達到了分析師預期，并且，該公司還保持了其年度利潤預測。數據顯示，百威英博Q3調整后EBITDA增長4.1%，至54億美元，符合分析師的預期。全球銷售額為156億美元，略低于分析師預期的158億美元。由于百威淡啤面臨的問題，美國市場的銷售額下降了13.5%。但漲價舉措推動了每百升收入增長4.9%。總體而言，北美的銷售降幅超過了市場預期。

蘋果(AAPL.US)發布M3系列芯片、新款MacBook Pro及iMac。蘋果在周一舉行的“來勢迅猛(Scary Fast)”主題活動中正式發布了最新的M3系列芯片、新款MacBook Pro以及新款iMac。自2020年從英特爾(INTC.US)芯片轉向采用自研Mac芯片后，蘋果的Mac電腦銷量大幅增長。但最近幾個季度，Mac的營收勢頭趨弱，原因是面臨更加激烈的競爭。蘋果發布最新M3系列芯片是為了幫助該公司恢復在行業中的優勢，讓Mac業務重回正軌。據媒體編制的數據顯示，Mac電腦銷量在假日季的銷量預計將增長約5%，自本月開始的財年的營收將增長5.5%。

迪士尼(DIS.US)移動端盈利達到巔峰，消費者支出躋身全球第6。10月31日，data.ai最新研究報告指出，10月份，迪士尼(DIS.US)迎來100周年慶典，而移動端將是迪士尼下一個百年策略中非常重要的一環。2023年，僅在Android平臺，迪士尼各種應用總用戶使用時長就超過140億小時，而iOS和Google Play平臺上應用內購買支出和訂閱費則逼近27億美元。值得一提的是，2012年至2018年，迪士尼尚未進入全球用戶支出前100發行商排行榜，而在Disney+推動下，2022年成功躋身前10，截至2023年當前，迪士尼排名已來到第6。data.ai指出，僅5年前，移動端還沒有成為迪士尼的重要組成部分。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20：30：美國第三季度勞工就業成本季率(%)。

北京時間21：00：美國8月FHFA房價指數月率(%)、美國8月S&P/CS20座大城市未季調房價指數年率(%)。

北京時間21：45：美國10月芝加哥PMI。

北京時間22：00：美國10月諮商會消費者信心指數。

業績預告

周三早間：AMD(AMD.US)、Stellantis(STLA.US)

周三盤前：豐田(TM.US)、葛蘭素史克(GSK.US)、雅詩蘭黛(EL.US)