抵押貸款REITs正在逼近反彈的臨界點，什麼樣的股票機會最大？

在華爾街，沒有什麼東西是一成不變的。今天萬人追捧，可能明天投資者就唯恐避之不及。2020年4月，油價一度跌破零，如今油價高達87.65美元。一年前，科技股無人問津，但人工智能（AI）崛起之後形勢就驟變。現如今，房地產投資信託（REITs），尤其是抵押貸款REITs也正在無限接近這個趨勢反轉的臨界點。

2022年初以來，隨著美聯儲進入加息週期，REIT價格大幅下跌，抵押貸款REITs（mREITs）的跌幅更為劇烈。不過，投資者要有遠見意識，隨著經濟或政治週期的改變，抵押貸款REITs也將再次進入上升週期，並且目前我們已經能夠看到趨勢反轉的跡象了。

大方向確立了，接下來就是選股。股價走勢的最終決定因素還是公司的基本面，因此業績改善的個股反彈機會更大，比如說下面這3只抵押貸款REITs。

Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital Inc（NYSE:HASI）是一家總部位於馬裡蘭州安納波利斯的抵押貸款REIT，屬￿特種REIT。該公司的商業模式是為可再生能源項目提供抵押貸款，同時持有太陽能和風能項目及其他節能項目組合（49億美元）的股權。

2020年以來，Hannon Armstrong的股價急漲急跌，該股股價在2021年1月達到64.30美元的峰值，此後大跌，總收益率為負的67.49%。

不過，不同於其他抵押貸款REITs，Hannon Armstrong在股價下跌期間並未下調股息。過去10年，該公司股息從每股0.06美元大幅增長558%至0.395美元，中間沒有暫停或削減股息。該股目前的遠期年度股息為每股1.58美元，股息率9.65%，但派息率在可控範圍內的76.24%。

10月6日觸底（13.22美元）以來，Hannon Armstrong的股價上漲23.8%。10月10日，Robert W. Baird & Co.的分析師Ben Kallo將Hannon Armstrong列為“最新選股”並維持該REIT“領先”的股票評級，依據包括該公司投資組合的多元化，強勁的財務以及利率風險較低。

9月中旬，Hannon Armstrong加入標普小型股600指數（SML），並且過去一周領漲所有的抵押貸款REITs。

MFA Financial Inc（NYSE:MFA）是一家總部位於紐約的抵押貸款REIT，公司投資住宅抵押貸款支持證券（RMBS）以及住宅整體貸款。

2022年初以來，MFA Financial的股價從14.65美元下跌37.4%至最近收盤價的9.17美元。2022年4月，該公司實施1比4的並股。不過10月4日觸底（8.44美元）以來，該股股價已經反彈了8.6%。過去52周，MFA Financial的總收益率為23.63%。

10月10日，Zacks Investment Research將MFA Financial的股票評級從“中性”調升至“領先”。此外，Wedbush Securities也給予該REIT“領先”評級。

公司派發每股0.35美元的季度股息，合年度股息1.40美元，股息率15.27%。不過，它的派息率較高（95.8%），派息可持續性是一個問題。

8月3日，MFA Financial發佈二季度經營業績。非GAAP每股收益0.40美元，高於預期的0.06美元。收入4451萬美元，不及預期的5396萬美元，同時低於2022年二季度的5258萬美元。該公司三季報定於11月7日發佈。

Arbor Realty Trust Inc（NYSE:ABR）是一家總部位於紐約州長島的抵押貸款REIT，主要提供面向商業和住宅地產的過橋和夾層貸款，其中很多貸款來自于房利美和房地美。公司利潤來自於貸款融資成本與貸款利息之間的價差，並且很多商業貸款屬￿短期高息的第一抵押留置權。

7月28日，Arbor Realty Trust發佈二季報。每股收益0.57美元，高於預期的0.44美元，同時相比上年同期的0.52美元增長9.62%。收入1.0854億美元，高於預期的9911萬美元，相比上年同期的9428萬美元增長15.15%。

7月，Arbor Realty Trust將季度股息從每股0.42美元上調至0.43美元，是過去14個季度當中第12次上調股息。該股年度股息為每股1.72美元，股息率12.09%，同時5年的股息增速達12.89%。

Piper Sandler的分析師Crispin Love將Arbor Realty的股票評級從“超配”連降兩個級別至“低配”之後，該股股價從17.28美元的高點降至10月4日13.29美元的低點。不過在此之後，Arbor Realty Trust股價反彈7%至最近收盤價的14.23美元。