麦格理：金山软件(03888)目标价46.6港元 重申跑赢大市评级

麦格理目前将金山软件（03888）目标价由35港元上调至46.6港元，重申“跑赢大市”评级。  

麦格理发表研究报告称，金山软件将于8月下旬公布第二季度业绩，预计新手游产品线、办公室软件WPS收费以及与政府合约的情况，将成为公司第二季度的业绩重点。  

麦格理预计，金山WPS第二季度的平均每日活跃用户实现（DAU）稳定增长，达到4450万，同比上涨19%，因此预期WPS业务板块的收入将同比上涨约32%，许可收入及订阅收入则分别增长35%和48%。目前麦格理指出，公共卫生事件环境下游戏玩家的长期消费增加，游戏业务的每用户平均收入（ARPU）可能会继续上升，第二季度收入增长预期达35%，而第一季度的收入增长则为30%。  

目前麦格理维持对金山软件盈利预测，但由金山投资的子公司总资产净值提升约92%至296亿元，另外由于中金山云上半年业绩表现突出，令金山软件总估值提高71亿元，基于全新估值的计算，麦格理将金山目标价由35港元上调至46.6港元，重申“跑赢大市”评级。