美股只有兩隻股票的信用評級高於美國政府，其中一只是醫療股

美國是公認的世界經濟超級大國，美國經濟和股市的健康與否對全球發達和新興市場的持續成功至關重要。也正是如此，2023年8月1日惠譽調降美國政府的信用評級（從AAA調降至AA+）才會引發如此廣泛的關注。而早在2011年，標準普爾就將美國的信用評級從AAA調降至AA+。

按照惠譽的說法，此次評級的下調是多個因素共同作用的結果，其中包括政府債務負擔的不斷加重，未來3年經濟增速放緩甚至是經濟衰退的預期，利率上升的負面衝擊，以及美國國會官僚作風導致多次債務上限僵局。儘管如此，惠譽的美國AA+評級展望是穩定。

美國政府債務是最安全的投資品種之一，因此如果上市公司的信用評級高於美國政府，其安全性可想而知。可惜的是，1980年，有超過60家上市公司擁有標準普爾的AAA信用評級，但這一數字到了2008年銳減90%。現如今，擁有標準普爾AAA信用評級的上市公司只剩下強生Johnson & Johnson（NYSE:JNJ）和微軟Microsoft（NASDAQ:MSFT）兩家。

醫療股強生擁有標準普爾的最高信用評級。雖然該公司面臨數十億美元的滑石粉集體訴訟，但無論結果如何，都不太可能影響到它的償債能力。今年4月，該公司提出89億美元的和解協議。

強生之所以能夠擁有AAA信用評級，這首先得益于醫療行業高防禦性這一宏觀因素，這意味著該公司的收入和營業現金流持續穩定。另一個原因是強生的領導層穩定。1886年成立以來，該公司僅有8位首席執行官，包括現任首席執行官Joaquin Duato，這意味著該公司的戰略可以得到很好的執行。30多年來，除了疫情期間，強生的調整後營業盈利增長從未間斷過。

最後，強生過去十多年的淨銷售額更多地轉向利潤率更高，增速更快的品牌藥。此外，為了降低未來出現專利懸崖的可能性，該公司還積極投入新藥研發以及開展各種藥物開發合作。

2023年上半年，強生合計現金、現金等價物和短期證券達285億美元，過去12個月的營業現金流超過190億美元。簡單來說，我們完全無需擔心該公司在繼續提高股息的同時償還債務的能力。