短期承壓不改成長韌性，如何來看百奧家庭互動（2100.HK）IP游戲生態價值？

過去一年，在疫情反復等多種宏觀因素的影響下，國內游戲企業面臨著諸多挑戰，可以說是游戲產業最寒冷的一年。

據《2022年中國游戲產業報告》顯示，2022年中國游戲市場實際銷售收入為2658.84億元，同比下降了10.33%；游戲用戶規模為6.64億，同比下降0.33%。這是繼2021年中國游戲市場規模增長明顯放緩之后，游戲收入和用戶數量兩大重要數字在近八年來出現首次下降。

換句話來說，我國游戲行業的發展正邁向存量市場時代，行業下半場競爭中，對于游戲企業的IP長線運營能力、游戲精品化、出海布局等各方面都提出了更高要求。

以百奧家庭互動為例，作為一家國內專注于二次元、女性向、寵物收集養成游戲領域的游戲公司，百奧家庭互動以現有的頁游和手游IP儲備為中心，在第一代產品的基礎上進行迭代，打造一系列的爆款游戲。同時其還將IP從國內拓展到全球市場，實現IP超進化。

近期正值港股財報季，百奧家庭互動發布了2022年業績報告，展現出健康穩健的發展水平。據財報顯示，2022年百奧家庭互動實現營收為9.39億元，同比增長6.2%，經調整凈利潤6174.4萬元。

在逆境環境中，百奧家庭互動依舊能夠穩中有進，究其根本主要在于兩方面原因：

內生方面，公司打造出一系列以“奧”為名系列的爆款明星產品，強勁的IP長線運營能力彰顯出其成長韌性；外延方面，公司加速推動全球化出海戰略的進程和布局，從國內和海外兩個市場創收，以提高游戲生命周期內的流水天花板。

不妨就從百奧家庭互動這份成績單出發，進一步探討中國游戲市場未來發展的趨勢和機遇。

隨著游戲行業從野蠻生長進化到精細化運營的全新階段，游戲產品長線運營的重要性陡增。

對于游戲企業而言，IP戰略作為長線運營能力的深層次體現，在專注于產品迭代的同時，探索出游戲與玩家之間的羈絆，使雙方良性互動產生精神連結，或是一款大用戶量游戲進階成國民級產品并實現長線運營的關鍵。

在這方面，百奧家庭互動持續深度挖掘自有IP價值，促進IP商業化潛力進一步釋放，具體可以從四個方面來看：

其一，《奧比島》今年正式邁向生命的第14個年頭，是百奧家庭互動運營時間最長、影響力最廣的IP之一。

百奧家庭互動在打造《奧比島》IP上，做到了多元立體持續開拓。龐大的優質流量與關注度基礎給了《奧比島》極強的生命力，使其成為國內游戲市場最火的線上虛擬社區之一。

以《奧比島：夢想國度》為例，作為公司經典爆款IP《奧比島》的超進化手游，《奧比島：夢想國度》自去年7月上線以來的人氣和口碑持續攀升，累計注冊用戶超3億，斬獲國內多項游戲大獎，包括金陀螺“2022年度人氣IP類游戲獎”，金茶獎“2022年度最佳休閑游戲”等，并在中國游戲產業年會上榮獲“2022年度游戲十強優秀移動游戲提名”。

憑借著多年頁游積累的用戶群體，《奧比島：夢想國度》上線后一度沖進iOS游戲暢銷榜單TOP6，目前奧比島手游微博超話累計閱讀量達36.7億，展現出強勁的長線運營實力。

可以看出，《奧比島：夢想國度》除了受到游戲核心用戶的高度關注外，也在泛用戶圈層掀起了極高的討論熱度。

資料來源：公司資料

其二，百奧家庭互動與不同的文化團體和經典動漫IP開展合作，持續更新游戲內容和推出新主題版本，多元化的游戲題材儲備豐富了公司長期想象空間。

隨著女性玩家逐漸開始成為手游領域中不可忽視的龐大群體，女性向游戲也越來越受市場重視。《食物語》作為女性向中華美食擬人手游，上線后沖進iOS暢銷榜TOP8，并且上線三年依舊保持高人氣。同時，《食物語》在年內與國漫《大理寺日志》IP開啟合作推出聯動內容。此外，其還打造出《食物語》手游的IP衍生動畫，《今天少主不在家》的播出再一次引爆《食物語》的IP價值。

在寵物收集養成游戲方面，公司原創IP《奧奇傳說》手游和《奧拉星》手游也分別有著長達10年和12年的IP沉淀。《奧拉星》手游聯手國漫《羅小黑戰記》開展合作，《奧奇傳說》手游與廣東廣播電視臺珠江頻道及廣東省工藝美術研究所攜手推出“粵劇+彩燈”系列聯動，并與首檔粵港澳大灣區文創綜藝節目《國潮粵品》合作推出非遺聯動節目，進一步提升百奧的品牌和IP知名度。

另外，公司的創新主題3D都市怪談策略卡牌游戲——《時序殘響》，也已獲得版號，計劃于今年下半年上線，目前全平臺預約量已達約200萬。

其三，百奧家庭互動還與多品牌跨業合作，IP運營多點開花，賦予IP強勁生命力。

例如，基于IP獨特的文化屬性和內涵，《奧比島：夢想國度》與元氣森林、雜志《時尚芭莎》以及華為、蘋果等知名品牌攜手合作，《食物語》與周黑鴨以及火鍋品牌湊湊聯動推出游戲內容，以多元化、創新的形式提高關注度，增強游戲用戶粘性及生命周期，吸引更多潛在玩家。

其四，百奧家庭互動重視并積極加強創新及研發能力，提升IP在全球市場的品牌影響力和用戶積累。

對于游戲公司而言，只有不斷推陳出新，不斷進行研發和創新，才能保持企業的活力和競爭力。百奧家庭互動深入發展PC及移動游戲市場，持續聚焦游戲細分領域，強化全球用戶對公司IP品牌的認知。

數據上，公司研發投入同比大增32.7%，不僅體現了公司面對行業競爭以及未來發展做出有力準備，同時真金白銀的投入下也反映了公司有信心在競爭激烈的市場中保持優勢地位，能夠在未來持續收獲回報。

總的來說，優質的IP孵化和運營能力奠定了百奧家庭互動爆款IP長線運營的基礎，多細分領域探索、異業品牌合作加碼以及持續提升的創新研發能力，延續了公司IP的長期生命力。

當下，游戲出海作為游戲行業的重要關鍵詞之一，已成為國內游戲廠商尋找第二增長曲線的重要路徑。

盡管過去一年受疫情、國際環境變化等因素的影響，中國游戲企業出海面臨著或多或少的挑戰，但長期向好的趨勢沒有改變，中國游戲在海外市場仍然具有發展空間。

一直以來，百奧家庭互動也在積極把握海外市場的發展機遇，持續拓展國內游戲市場，堅持持續更新及優化本地化的游戲內容，讓更多海外用戶體驗公司游戲并傳播中國文化。

在全球發行方面，百奧家庭互動已經能夠覆蓋中國大陸、中國港澳臺、日本、韓國及歐美地區的發行，并打造了不同區域的成功案例，未來海外市場收入占比的繼續提升將助力公司盈利能力和經營抗風險性的提高。

例如，《食物語》已上線中國港澳臺、新馬及日本地區；《奧拉星》手游已上線歐美地區；《奧奇傳說》手游已上線中國港澳臺地區。

可以預計，未來依托于海外市場的成功經驗，百奧家庭互動有望將更多精品游戲推向海外市場，拓寬單一產品的創收渠道，為公司帶來增量收入。

據悉，公司將在今年面向海外市場推出更多優質游戲，加速海外業務發展，提升IP在海外市場的影響力。其中包括，《食物語》國際服于今年上半年在多地區同步上線，《奧比島手游》海外版于今年下半年推出。

在筆者看來，較強的海外推行能力，得以檢驗百奧家庭互動優質的產品力和本地化運營能力，并且推動各產品IP乃至百奧家庭互動品牌勢能升級，或進一步提升其在國際市場中的競爭力、影響力。

將視角拉回至當下，游戲板塊的復蘇之勢越來越明朗。

從政策面來看，版號重啟意味著游戲及互聯網監管政策轉向，疊加政策鼓勵虛擬現實等新技術的發展，游戲行業估值與景氣度有望修復。

公開數據顯示，2022年11月起，國家出版署下發國內游戲版號70個，12月下發國內游戲版號84個，進口游戲版號44個。緊接著今年1月份國家新聞出版署下發游戲版號88款，2月份下發游戲版號87款。

連續4個月沒有中斷的版號下發，在一定程度上反映出游戲市場的復蘇趨勢，無疑讓業內對接下來游戲后續發展重新充滿了信心。中原證券指出，供給端版號政策常態化后，有望給游戲行業帶來新一輪產品周期，推動其重回增長。

從市場面來看，在春節和假期的刺激下，今年我國游戲市場開始回暖，用戶活躍度等付費用戶增加。

據《2023年1月游戲產業報告》顯示，今年1月中國游戲市場規模為240.52億元，環比增長23.62%。無論是客戶端游戲市場還是移動游戲市場，環比均有所上升。

數據來源：伽馬數據

另外，隨著ChatGPT的爆火，AIGC有望結合NPC在游戲領域增加產品附加值。

換句話來說，接入ChatGPT的NPC可以實現有感情、不重復的無限對話，或有可能利用文字、行為交互來改變玩家的想法和決定，通過激起玩家情緒的方式為游戲產品增添新的賣點。

游戲行業不僅有著自身的娛樂功能之外，也有著天然的文化屬性和深厚的科技屬性。在政策和市場轉好的趨勢下，游戲行業或將會迎來價值重估。

向前看，2022年中國游戲市場收入下降、規模縮減，行業整體處于承壓蓄力階段。優質的IP長線運營能力、精品化產品、積極出海布局，賦予了百奧家庭互動更多的業績韌性與彈性。

向后看，目前游戲板塊估值仍處于歷史底部區間，隨著經濟恢復、國內游戲版號恢復的寬松監管環境等消息釋放，游戲板塊存在著多重利好共振的機會，百奧家庭互動有望迎來二次成長。