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大行評級|高盛:予周大福“中性”評級 短期仍然面對銷售疲弱的壓力

高盛發表報告指,周大福截至3月底止第四財季,內地同店銷售按年下跌2.7%,低于管理層指引,但略好過該行預期的下跌5%。季度內凈減少95間店鋪;2024年度凈增加126間,少過該行預期凈增200間及管理層指引的300至400間。但被特許經營店表現較佳所抵銷。在管理層會議中,正面訊息包括特許經營店同店銷售表現較佳,產品組合改善推動利潤率提升,以及金價上升支持品牌升級。

該行指,周大福在行業具領導地位,市場份額持續提升,但短期仍然面對銷售疲弱的壓力,因為現財年首兩財季比較基數高,而市場競爭加劇,金價上升亦可能令毛利率受壓,對周大福評級為“中性”,目標價12港元。


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