大行評級｜高盛：予周大福“中性”評級 短期仍然面對銷售疲弱的壓力

高盛發表報告指，周大福截至3月底止第四財季，內地同店銷售按年下跌2.7%，低于管理層指引，但略好過該行預期的下跌5%。季度內凈減少95間店鋪；2024年度凈增加126間，少過該行預期凈增200間及管理層指引的300至400間。但被特許經營店表現較佳所抵銷。在管理層會議中，正面訊息包括特許經營店同店銷售表現較佳，產品組合改善推動利潤率提升，以及金價上升支持品牌升級。

該行指，周大福在行業具領導地位，市場份額持續提升，但短期仍然面對銷售疲弱的壓力，因為現財年首兩財季比較基數高，而市場競爭加劇，金價上升亦可能令毛利率受壓，對周大福評級為“中性”，目標價12港元。