高盛：買跌銀行股。比如說這兩隻

上週五，美國銀行股遭遇了2008年金融危機以來最黑暗的一天。美國第16大銀行，加州科技領域初創公司的首選貸款機構硅谷銀行轟然倒下，引發市場對於更大規模銀行的連鎖反應，甚至是系統性金融危機重演的恐慌情緒。

這是最悲觀的一種解讀，不過高盛的首席信貸策略師Lotfi Karoui表示，這些擔憂有可能被放大了。Karoui認為，考慮到地區銀行所占IG市場的份額很低，風險從小銀行蔓延到大銀行的可能性不高。同樣，大銀行爆發資本或流動性事件的風險也很低。因此，他們維持對該板塊的“超配”評級，並稱任何大規模的拋售都是增加風險（增持）的機會。

基於這一判斷，高盛分析師推薦銀行股，稱這些股票可能是潛在的贏家，投資者可以逢低買入。至於個股的選擇，下面這兩隻股票就值得考慮：

第一家銀行機構是美國最大的投資服務上市公司嘉信理財Charles Schwab（NYSE:SCHW）。該公司持有的客戶資產截至2022年底高達$7.05萬億，並自稱擁有總計3400萬個經紀賬戶，主營業務包括投資管理、折扣經紀以及全套的銀行和投資服務。

今年1月份，嘉信理財報告2022年最後一個季度的淨收入同比增長17%至$54.9億，但相比市場預期低了$6000萬。調整後每股收益同比增長24%至$1.07，但低於預期的$1.09。此外，全年淨收入同比增長12%至$207億，調整後淨利潤同比增長19%至$79億，調整後每股收益增長20%至$3.90。嘉信理財2022年新增資產$4280億，新增客戶賬戶數超過400萬。不過，由於去年熊市導致資產價值縮水，總的持有資產規模同比還是下降的。

不過，公司管理層宣佈將季度股息上調14%至每股$0.25（2月24日派發），年股息率1.7%。1990年以來，該公司一直穩定派息。

過去兩個交易日，受矽谷銀行破產拖累，嘉信理財的股價重挫23%。不過，高盛的五星級分析師Alexander Blostein關注的是嘉信理財的前景，稱該公司有足夠的流動資產，能夠在無需出售AFS投資組合的情況下滿足客戶的需求。他們估算1月的核心存款流出量相比2022年的月均值高出一點點，22年一季度至1月期間的累計降幅將在25%左右，但資金和流動性不成問題。Blostein給予該股“買入”評級以及$98的目標價，1年的股價上漲空間達67%。

這家位於百慕大的銀行市值僅有$15億，因此屬￿小盤股，不過Bank of N T Butterfield & Son Ltd（NYSE:NTB）服務的都是位於瑞士、英國、新加坡、百慕大、開曼群島、巴哈馬以及海峽群島的富有客戶，提供各種專業化的金融和財富管理服務，以及面向英國的住房貸款。

Butterfield報告4Q22的收入同比增長17.7%至$1.485億，相比市場預期高出$524萬。非GAAP每股收益$1.27，高於分析師預期的$1.14。此外，全年淨收入增長10%至$5.493億，淨利潤更是暴增31%至$2.14億，稀釋每股收益也增長31%。

2019年夏季以來，該行$0.44的普通股常規季度股息就沒有中斷過，下一次派發日期是3月14日，年股息率5.85%。

上週三截至上週五收盤，Butterfield的股價下跌超過14.5%，但高盛分析師Will Nance認為該行基本面穩健，現在的下跌是買入機會，理由包括該行未來幾個季度淨息差有望繼續擴大，逼近TCE/TA的目標水平並可能恢復股票回購以及上調股息，以及手續費收入遠高於預期。Nance給予NTB股票“買入”平均，目標股價$41，預示該股未來12個月有望上漲36%。