這就是為什麼 Lowe 的股票（紐約證券交易所代碼：LOW）可能是一個牛市陷阱

在低迷的市場環境中發布積極的盈利結果通常需要慶祝。毫不奇怪，家裝零售商 Lowe's（紐約證券交易所代碼：LOW）受益於華爾街的強烈需求。然而，管理層還披露了與主流說法背道而馳的對基礎經濟的樂觀看法。因此，投資者應謹慎對待低價股，對此我持中性看法。

需要明確的是，標題數字暗示反對者可能正在說服自己放棄上行機會。第三季度（截至2022 年 10 月 31 日），Lowe's 公佈的每股收益為 3.27 美元，營收為 235 億美元。這兩項統計數據均超過了各自的分析師目標，後者要求每股收益為 3.09 美元，營收為 231 億美元。

更好的是，管理層還將其對全年調整後收益的預期提高至每股 13.65 美元至 13.80 美元之間。此前，該指引要求每股 13.10 美元至 13.60 美元。在收入方面，該公司預計全年銷售額約為 970 億至 980 億美元。同店銷售額預計與上年持平或下降 1%。

不過，總的來說，領導團隊從第三季度的報告中得到了極大的鼓舞。Lowe's 董事長、首席執行官兼總裁 Marvin Ellison 強調了“本季度的業績好於預期”，並指出自己動手 (DIY) 的銷售趨勢有所改善。

儘管 LOW 股票今年表現不佳——截至 11 月 18 日交易日，年初至今下跌約 18%——但它最近獲得了顯著的勢頭。在過去的一個月裡，股價上漲了 15% 以上。

儘管如此，投資者仍應注意過度暴露於可能不會在長期內完全實現的近期趨勢。

管理層押注低庫存故事情節

自然地，Lowe's 的高管們不斷地談論其驚人強勁的第三季度收益報告的細節。然而，投資者可能會從更現實的方法中受益。換句話說，這家家居裝修零售商很可能誇大了自己的手。

據路透社報導，埃里森表示：“消費者儲蓄接近歷史高位，而可支配個人收入依然強勁……這就是為什麼即使在高通脹和利率上升時期，我們（對行業前景）也如此有信心。”文章。然而，這個關於消費者儲蓄的數據點遇到了兩個基本障礙。

首先，競爭對手家得寶 ( NYSE:HD ) 並不認同這種觀點。儘管也超過了季度預期，但上述路透社報告稱，家得寶“儘管季度預期超過預期，但仍保持年度預期不變，理由是對圍繞需求的‘混合信號’持謹慎態度。”

雖然 Lowe's 斷言“其客戶正在升級並在地板、電器和廚房方面進行更多投資”，但 Home Depot 也應該從這一趨勢中受益。畢竟，從基本面的角度來看，低價股和高價股代表著幾乎相同的投資。然而，Home Depot 拒絕搶先一步。

其次，Lowe 關於消費者儲蓄的言論與政府數據相矛盾。根據美國經濟分析局的數據，今年 9 月個人儲蓄率降至 3.1%。這遠低於大蕭條後的低點，後者約為 4.5%。

換句話說，即使消費者可能會在 Lowe's 購買產品，這種集體可自由支配的資金可能很快就會枯竭。因此，千萬不要被低庫存沖昏頭腦。雖然近期的敘述可能令人鼓舞，但令人失望的背景可能就在眼前。

LOW 是值得買入的好股票嗎？

轉向華爾街，根據過去三個月分配的 10 次買入、6 次持有和 1 次賣出，LOW 股票的共識評級為中度買入。平均最低目標價為 231.29 美元，意味著 10.17% 的上漲潛力。

結論：定量數據支持 Lowe's 的緩慢方法

公平地說，支持 LOW 股票的更廣泛的投資概況提出了一個有趣的案例。只是潛在的投資者應該在他們的方法上保持保守，而不是積極地抬高股票。例如，該公司提供了頂線和底線績效統計數據的健康組合。其三年收入增長率（按每股計算）為 16.2%。這在80%以上的競爭中排名靠前。

此外，其在上述期間的自由現金流 (FCF) 增長率為 24.1%，超過了近 63% 的競爭對手。

在盈利能力方面，Lowe's 的淨利潤率為 8.84%，位居相關行業前 20% 之內。此外，它的資產回報率接近 18%，超過了近 95% 的同行，因此反映了一個非常高質量的業務。

然而，人們可能會遇到一些麻煩的地方是估值。目前，LOW 股票的市盈率為 16.5 倍。根據管理層的假設，未來與收入相關的主要統計數據將會有所改善。但是，如果他們沒有改善怎麼辦？

這是一個公平的問題，因為來自 Lowe's 競爭對手和聯邦政府的數據表明消費經濟的背景值得懷疑。因此，對低價股票過於激進可能會轉化為對高估投資的敞口。

這並不是說低價股是做空機會——遠非如此。然而，鑑於嚴峻的宏觀環境，投資者需要對其前瞻性假設保持理性。