Lowe's(LOW.US)：大額回購推動的優質公司

Lowe's Companies(LOW)是一家家居裝修零售商，在全球擁有1,974家門店。它是家得寶(HD)規模較小但主要的競爭對手，它們共同主導著他們的行業。儘管如此，我們對該股持中立態度。  

測量效率  

Lowe's需要保留大量庫存以保持業務運轉。因此，公司轉移庫存並將其轉化為現金的速度對於預測成功非常重要。  

為了衡量其效率，我們將使用現金轉換週期，它顯示將庫存轉換為現金需要多少天。計算如下：  

CCC=未清庫存天數+未清銷售天數-未清應付應付賬款天數  

Lowe的現金轉換週期為33天，這意味著公司需要33天才能將其庫存轉換為現金。在過去的幾年裡，這個數字呈下降趨勢，表明公司的效率有所提高。  

除了現金轉換週期，讓我們考慮一下Lowe的毛利率趨勢。理想情況下，我們喜歡毛利率每年都在增長，除非它已經非常高，在這種情況下保持持平是可以接受的。  

在Lowe的案例中，其毛利率在過去幾年中保持相當平穩，約為33-34%。這表明競爭對手並沒有削弱其競爭優勢和定價能力。  

股息和回購  

Lowe's目前的股息收益率為1.34%，低於1.5%的行業平均水平。看看其83億美元的LTM自由現金流數據，其19.8億美元的股息支付看起來是安全的。  

看看它的歷史股息支付，我們可以看到它的收益率範圍在過去幾年呈下降趨勢。  

該公司的股息率為1.34%，接近其區間的低端，這意味著股價相對於投資者過去看到的收益率溢價。  

然而，Lowe's已投入大量資金回購自己的股票。事實上，其2021年的回購收益率為8.7%。過去五年，回購收益率平均為4.9%，十年平均水平更高。  

這相當於過去10年流通股的大幅減少。2013年，基本股加權平均數為11.5億股。上一季度，這個數字僅為6.73億。  

這使得每股收益的增長超過了淨收入的增長，這無疑幫助Lowe's實現了過去十年所享有的股價升值。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，根據過去三個月分配的14次買入、兩次持有和零次賣出，Lowe's的共識評級為強烈買入。Lowe的平均目標價為280.80美元，意味著25.3%的上漲潛力。  

分析師的目標價從每股240美元的低點到每股300美元的高點不等。  

最後的想法  

Lowe's絕對是一家高質量的公司。多年來，其效率有所提高，每股收益數據因公司的回購而大幅增加。儘管如此，我們仍然保持中立，因為我們希望看到明顯的趨勢逆轉。