瑞银：新高教集团(02001)2019财年业绩超预期 资产负债表显著改善 予“买入”评级

瑞银发表了对新高教集团(02001)的研究报告，称该公司2019财年营收及利润超预期，同时资产负债表也得以快速改善，给予其12个月内“买入”评级，目标价4.6港元，较3月24日2.27港元价格有102.6%的上行空间。  

报告称，2018至2019年，随着四所学校的并表，加上得益于学费单价提升，公司在2019财年的营收同比实现94%的增长，分别超瑞银及市场预期5%及3%。得益于销售管理和行政费用以及融资成本的减少，公司全年调整后净利润同比增长41%，符合瑞银此前预期，同时好于市场普遍预期7%。  

值得注意的是，投资者此前所担忧的资产负债表情况也获得了显著的改善，该公司净负债率已从2019年6月份的43%下降至12月份的18%，好于瑞银预期的21%及市场一致预期的29%。  

瑞银表示，看到管理层在未来举措及发展前景积极的一面，包括在民办高等教育行业监管趋向支持的推动下，更加专注于公司的有机增长，以及实施更为谨慎的并购策略。  

在公司业绩超预期表现以及资产负债表的改善下，瑞银预计市场将会对这一结果做出积极的反应。