艾德一站通：一年利润36亿！“大自然的搬运工”农夫山泉欲赴港IPO

营收200亿、年赚36亿，“大自然的搬运工”的农夫山泉也要赴港IPO了。  

据观察到，3月17日，证监会官网披露，农夫山泉境外IPO审批已经接收材料。按照一般的IPO流程，递交材料后的农夫山泉至少需要3个月完成答监管问、路演、挂牌上市等一系列流程。也就是说，农夫山泉最快可在2020上半年完成上市。  

为何农夫山泉要赶在这个时间点，选择赴港IPO，背后有哪些战略布局？  

01领跑的“现金牛”业务  

据观察到，根据农夫山泉官网显示，农夫山泉成立于1996年，其是中国饮料20强之一，除“农夫山泉”品牌之外，还包括“农夫果园”、“尖叫”、“水溶C100”、“东方树叶”等饮料品牌。通过建设在八大优质水源地进行规模化生产，通过遍布中国的营销网络，将各产品分销至中国各地。  

农夫山泉旗下产品  

根据万泰生物招股书（申报稿）显示，农夫山泉股份有限公司成立于1996年9月26日，注册资本3.6亿元。从股权结构看，养生堂持股65.5223%、钟睒睒持股13.9937%、其他股东持股20.4840%。截至2018年末，农夫山泉未经审计的总资产为200.75亿元，净资产为144.11亿元，2018年该公司实现净利润36.16亿元。  

2018年净利润36.16亿元，这是什么概念？2018年康师傅（00322.HK）的净利润为24.63亿元，另一家饮料业务表现更为突出的统一企业（00220.HK），2018年的净利润为10.29亿元。如此比较，农夫山泉的盈利能力相当优异。  

02赴港IPO或为进军国际化？  

对于很多白手起家并深耕市场多年的民营食品企业来说，稳定的营收利润和充足的现金流让他们并不愿意外来资本机构的参与一手经营起来的企业。  

但钟睒睒曾说，农夫山泉的竞争者从来就是国际品牌，我们要竞争的是水的研究，不是货架上多了一个牌子就是竞争。  

农夫山泉股董事长兼总经理钟睒睒 

这句话或许也能说明农夫山泉此次上市的原因，上市除了未雨绸缪之外，下一步可能就是向国际化进军。毕竟中国饮料行业已进入一个高度同质化以及品类创新迭代缓慢的状态，农夫山泉在寻求更大的布局。  

在这种布局下，境外上市将加大农夫山泉自身渠道、品牌、国际化的投入以及未来全产业链的布局。  

今年以来受疫情影响，餐饮、旅游等行业普遍受到影响。作为上游供应商的水饮企业，一方面受到下游市场的考验，一方面也迎来消费者“囤货”的机遇，这种危与机并存，也加快了农夫山泉的上市进程。  

03掘金下一个万亿市场  

据观察到，根据市场研究公司尼尔森数据显示，2018年农夫山泉在国内饮用水市场的市场占有率为26.5%，为行业第一。但目前，饮用水市场已度过市场规模不断扩容的红利期，国内包装饮用水市场规模增速已经放缓。  

2018年国内包装饮用水产量8282.19万吨，下滑较为明显。此外，2018年国内包装饮用水行业市场规模出现了近20年来的首次下降，为1397.82亿元。  

咖啡市场或是农夫山泉锚定的新方向。2019年，农夫山泉进一步转型至全品类饮料公司，推出即饮咖啡饮品——炭仌挂耳咖啡系列，此款挂耳延续BC罐产品线设计风格，产品口味也与即饮罐装一一对应，根据颜色命名为小黑盒、小白盒和小棕盒。这样的命名方式既生动形象，又简约好记。和化妆品流行的小棕瓶、小白瓶有异曲同工之妙。  

含咖啡成分饮品“炭仌” 

根据中投顾问发布的《2020-2024年中国咖啡行业投资分析及前景预测报告》显示：2018年中国人均咖啡消费量6.2杯，与发达国家相比，中国人均咖啡消费量仅为美国的1.6%。预计到2023年中国人均咖啡消费量10.8杯，即使人均消费达到美国水平的10%，那也将是一个巨大的市场规模。另据国际咖啡组织统计，预计2025年中国的咖啡市场消费规模可达1万亿元。  

对于港股投资者而言，营收稳定、行业领跑、且即将在新饮品市场大展拳脚的农夫山泉一旦能顺利赴港IPO，将是一个值得期待的打新机会。