里昂：维持九龙仓置业(01997)沽售评级 目标价降至33.9港元

里昂发布报告称，九龙仓置业（01997）去年下半年的基础净盈利同比下跌8%，拖累全年基础净盈利同比减少3%。当中，零售及酒店业务出现最大跌幅。  

考虑到潜在的盈利下跌，以及派息比率不变，其资产价值（例如估值重估损失及股息）的风险不断增加，该行维持其“沽售”投资评级，目标价由原来的34.2港元下调至33.9港元。  

该行预期零售租金将会进一步下跌，未来数年公司的盈利将面临压力，而管理层仍坚持着派息比率65%的政策，因此明显地股息仍存在下行空间。由于借贷成本高，该行将九龙仓置业2020至2021年的盈利预测下调0.8%至0.9%。