小摩：九龙仓置业(01997)目标价降至38.2港元 给予减持评级

小摩发布报告称，九龙仓置业（01997）将于3月中旬公布2019财年业绩。该行预计其纯利将会同比下跌5.6%，还预计九龙仓置业全年派息将会减少4%至2.02港元，这意味着末期派息为0.92港元。  

该行相信，公司在2019财年面对的挑战只是开始，并预期2020财年仍会有另外6%的盈利跌幅，这主要是零售租金面临更大的压力，以及酒店入住率下跌等原因所致，且该预测已考虑到其新收购的新加坡物业。虽然九龙仓置业一向对其租户有较强的议价能力，但认为目前零售市道低迷正改变收租股的竞争格局。  

该行表示，将公司的目标价由原来的42.1港元下调至38.2港元，将2019财年及2020至2021财年盈利预测分别下调7%及12%，投资评级为“减持”。