富國銀行(WFC.US)：不要指望這些微薄的利潤

我對富國銀行 ( WFC ) 的股票持中立態度。談到富國銀行，有一個好消息/壞消息的情況。該公司是啟動 2022 年第二季度財報季的大型銀行之一。事實證明，富國銀行的結果揭示了該公司的一些嚴重問題。

富國銀行是一家大型金融機構。它的業務取決於許多因素，包括利率和經濟的整體健康狀況。最近，美聯儲的行動既幫助了也阻礙了富國銀行等銀行。

不要誤解，因為仍然有理由投資富國銀行的股票。請注意風險和富國銀行無法提供超出預期的結果。歸根結底，您可能會決定採取中立的立場，或者至少將您在富國銀行的股票頭寸保持在較小的水平。

關於富國銀行的好消息

即使是最堅定的懷疑論者也必須承認，富國銀行的股票現在看起來很有價值。一方面，該股股價較其 52 周高點 60.30 美元大幅折讓。與此同時，富國銀行過去 12 個月的市盈率僅為 9.86，相當合理。最重要的是，投資者只需持有富國銀行股票即可獲得 2.43%的健康遠期年度股息收益率。

對於像富國銀行這樣的大銀行來說，美聯儲似乎也有一些積極的消息。6 月份消費者價格指數 (CPI) 為 9.1%，這意味著美聯儲幾乎可以肯定會在整個 2022 年甚至到 2023 年保持激進的加息進程。否則，通貨膨脹真的會失控。

富國銀行和其他大型銀行的商業模式很大程度上依賴於從貸款中收取利息。如果利率很高，那麼可以想像，富國銀行應該能夠收取更高的貸款利率。正如富國銀行首席執行官查理沙夫所說，利率上升推動了 2022 年第二季度“強勁的淨利息收入增長”。因此，至少這是美聯儲對富國銀行加息的一線希望。

與此同時，據首席財務官邁克·桑托馬西莫稱，富國銀行計劃繼續回購公司股票。該公告是在最近發布的美聯儲壓力測試結果之後發布的。如果富國銀行有足夠的信心維持股票回購政策，那麼這對公司和整個美國銀行業來說都是一個積極的信號。

富國銀行與抵押貸款弱點和其他問題作鬥爭

另一方面，美聯儲的加息可能會給富國銀行帶來問題。我們不要忘記更高的利率意味著銀行最終將支付更多的存款，包括儲蓄賬戶。

此外，高利率往往會抑制借貸活動，而這是富國銀行商業模式的基礎。此外，這可能會減緩通過美國經濟的資金流動，而經濟放緩肯定不會幫助富國銀行。

Scharf 承認，富國銀行預計“信用損失將從這些令人難以置信的低水平增加”。富國銀行在 2022 年第二季度將信貸損失準備金（節省的資金）增加了 5.8 億美元。這表明該公司可能擔心個人和企業拖欠貸款。

同樣，投資者應該知道富國銀行在第二季度因抵押貸款業務疲軟而苦苦掙扎。據報導，抵押貸款的發放同比下降了 36%。毫無疑問，這是一個促成因素，因為富國銀行的非利息收入下降了 40% 至 68 億美元。

總而言之，富國銀行在公司的季度收益數據中根本沒有達到目標。從營收業績開始，華爾街預計富國銀行第二季度的收入將達到 175 億美元。不幸的是，實際結果是 170 億美元。這不是一個巨大的失誤，但仍然低於專家的預測。這也遠低於富國銀行去年同期報告的 203 億美元收入。

現在轉向底線結果，分析師社區為富國銀行在 2022 年第二季度的每股收益建模了 80 美分。這是一個低門檻，因為該銀行去年同期每股盈利 1.38 美元。然而，富國銀行甚至無法達到低預期，因為該公司報告每股收益為 74 美分。

謹慎對待富國銀行股票

美聯儲的加息似乎給富國銀行帶來了問題。例如，抵押貸款的發放量大幅下降，這對富國銀行毫無幫助。

因此，您不必被富國銀行的股息收益率和股票明顯的良好價值所吸引。現在投資富國銀行股票的情況太具有挑戰性了，因此暫時保持中立是有道理的。