Cathie Wood 相信Roku(ROKU.US)可以飆升 700%

ARK Invest 創始人兼首席投資官Cathie Wood認為，到 2026 年，Roku ( ROKU ) 的股價可能會飆升 700%。Wood 的基本情況是，該公司佔據主導地位的市場份額將帶來每年約 39% 的指數級收入增長。此外，ARK 的團隊確定了 33 個可能影響股票價格的自變量，從整體的角度鞏固了其觀點。

儘管 ARK 的基本情況確實形成了合理的基礎，但它忽略了一些可能導致 Roku 股票回落的關鍵變量。因此，我看空 Roku。這就是為什麼。

運營分析

Roku 的收入來自兩個部分——平台和播放器。在上一財季，Roku 平台部門的收入為 6.469 億美元（同比增長 39%），其播放器部門的收入為 8680 萬美元（同比 -19%）。

此外，Roku 的活躍賬戶同比增長 14%，顯示出維持其增長軌蹟的跡象，即使在動蕩的經濟時期也是如此。

儘管 Roku 的收入指標繼續給人留下深刻印象，但由於公司努力控製成本，它的其他項目正在遭受損失。例如，Roku 的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）同比下降 54%。此外，該公司指導其第二季度的盈虧平衡 EBITDA，表明該公司的損益表效率可能會繼續惡化。

繼 Roku 上一財季之後，摩根士丹利 ( MS ) Benjamin Swinburne 將 Roku 目標價 115 美元下調至 105 美元。斯威本認為，行業成熟度和新的市場進入者“可能仍然是影響未來增長前景的關鍵因素”。

Swinburne 的論點與 Cathie Wood 的論點進行了有趣的對比，因為前者承認了行業成熟週期及其對 Roku 增長率的影響，而後者的分析卻沒有。

最後，定量指標表明，Roku 的 ROIC（投資資本回報率）為 -7.81%，這表明行業競爭已經升溫，該公司可能很快就會與定價權作鬥爭。

市場逆風

基本統計數據有助於解釋 Roku 在當前市場的前景。首先，Roku 是一種高貝塔（1.93）資產，導致它對大盤的敏感性過高。因此，如果 2022 年的熊市能夠持續下去，Roku 可能會成為主要輸家之一。

此外，Roku 被歸類為成長型股票，這意味著其股票概況與緊縮經濟政策相反。利率上升引導投資者轉向價值和低波動性股票，而 Roku 顯然不是。

美國銀行 ( BAC ) 最近的一份研究報告證實了市場當前的反增長言論。據這家銀行業巨頭稱，儘管近年來對技術的依賴有所增加，但在經濟低迷時期，科技股的收益不會表現出防禦性特徵。

估值

Roku 的另一個主要擔憂是它被嚴重高估了。該股 89.3 的市盈率存在問題，尤其是其 PEG 比率（5.84 倍）表明市場高估了 Roku 的每股收益增長。

此外，Roku 股票的交易價格是公司銷售額的 3.99 倍和現金流量的 50.55 倍，暗示該股票在現金和權責發生製基礎上都被高估了。

華爾街對 ROKU 的看法

轉向華爾街，基於 16 次買入、5 次持有和 1 次賣出，Roku 獲得了中等買入共識評級。ROKU 149 美元的平均目標價意味著 81.35% 的上漲潛力。