Corsair(CRSR.US)现在处于价值区域

海盗船 ( CRSR ) 的股票在首次公开募股后不久飙升，随后逐渐回落至持续近两年的原始水平。诚然，该股在最初飙升后被高估了。

然而，随着最近的调整和公司在此期间的积极发展，我相信海盗船现在已经进入了价值领域。因此，我看好这只股票。

海盗船在竞争激烈的行业中的地位和优势

Corsair Gaming 是为游戏玩家和内容创作者提供高性能设备的领先制造商之一。该公司成立于 1994 年，目前年收入接近 20 亿美元。

Corsair 的高端电脑设备旨在让休闲和专业游戏玩家发挥最佳性能。此外，该公司的流媒体相关设备使创作者能够制作出一流的质量内容，与世界分享。

随着游戏和内容创作成为越来越流行的交流和娱乐形式，Corsair 等公司越来越受到关注。

海盗船是公共市场中相对较新的组成部分。该公司在不到两年前上市，努力筹集资金以实现其在蓬勃发展的行业中的增长目标——如果有人拥有主导不断增长的 PC 外围设备行业的专业知识和诀窍，那就是海盗船。

这是因为 20 多年来，该公司一直是最杰出的计算机设备制造商之一，其不止一个产品类别保持着美国第一的市场份额。具体来说，该公司在游戏组件和游戏内存市场的市场份额最高，分别为 45% 和 65%。

Corsair 之所以能够取得如此高的市场份额，是因为其产品以其真实性和高端工程而闻名。因此，该公司成功地保留了忠实的客户群，这不仅是一个巨大的竞争优势，还使 Corsair 保持了领先的市场地位。

拥有主导的市场份额和忠诚的客户群对于 PC 外围设备市场至关重要，因为该领域竞争激烈。在众多私营公司中，还有其他上市公司，如罗技 ( LOGI ) 和 Turtle Beach Corporation ( HEAR )，它们不断努力扩大其在市场上的影响力。因此，海盗船强大的品牌是一项巨大的无形资产。

海盗船一直在增长，但盈利能力受到挤压

Corsair 的 2022 年第一季度业绩相当强劲，净收入达到 3.807 亿美元。虽然这表明与 2021 年第一季度相比下降了 28.1%，但由于刺激检查和在家工作经济导致对 PC 外围设备的需求增加，去年的结果被夸大了。为了进行更具体的比较，与大流行前的 2020 年第一季度相比，收入实际上增长了 23.4%。

具体来说，Gamer & Creator Peripherals 部门的收入为 1.341 亿美元，与大流行前的第一季度相比增长了 76.8%。

游戏组件和系统部门的净收入为 2.465 亿美元，与大流行前的 2020 年第一季度相比也增长了 6%。因此，我们看到除了去年对需求的一次性影响外，海盗船的整体增长轨迹仍然相当蓬勃。

关于盈利能力，调整后的净收入为 910 万美元，或每股 0.09 美元，而去年同期的净收入为 5810 万美元或每股 0.58 美元。在这种情况下，我将公司的业绩与去年的业绩进行比较，以说明销售额下降可能对公司的利润率和盈利能力产生的巨大影响。

由于其周期性的、硬件密集型的商业模式，当销售额像去年一样飙升时，净收入可能会飙升，但一旦销售额暂时减弱，净收入就会暴跌。

再加上持续的通胀环境和持续的供应链瓶颈导致费用增加，可能导致市场预计在不久的将来盈利水平会很低。因此，持续的抛售在某种程度上并非没有道理。

华尔街对中国南车股票的看法

咨询华尔街，Corsair Gaming 根据过去三个月分配的 5 次买入和 4 次持有，给出了中等买入共识评级。Corsair Gaming 的平均价格预测为 21.00 美元，意味着 66.3% 的上涨潜力。

结论：相对低估可能掩盖底线疲软

海盗船最近的表现很难让人高兴。与去年夸大的数字相比，该公司的业绩较弱，而当前有关费用的挑战并没有帮助该公司产生有意义的盈利能力。

然而，尽管 Corsair 的利润率很低，但该公司即使在充满挑战的时期也能继续盈利，这意味着其账面价值正在增长。再加上股价的持续下跌，导致股价以 2.1 倍的市账率创历史新低。

就背景而言，尽管其竞争对手罗技发现自己处于类似情况，但其股价仍以 3.7 倍的市账率交易，相对溢价约为 75%。

由于分析师预计明年收益将正常化，因此对 2023 财年每股收益的普遍预期为 1.32 美元，这意味着根据当前股价水平，当时的市盈率为 9.6。尽管具有周期性，但对于仍在以显着速度增长的行业领导者来说，这是一个非常有吸引力的倍数。

因此，在我看来，不要放弃海盗船的股票。相反，请考虑关注其以价值为导向的投资案例。