Airbnb(ABNB.US)：經濟衰退會帶走股票嗎？

受歡迎的另類住宿平台 Airbnb ( ABNB ) 的股價已經出現下跌，從去年的峰值下跌了約 55%。從 COVID 大流行的逆風到對經濟衰退的擔憂，旅遊業似乎沒有任何突破。

隨著美聯儲提高利率以抑制通貨膨脹，潛在的旅行者可能會發現他們在 2022 年下半年缺乏可自由支配的收入。通貨膨脹已經嚴重影響了消費者的錢包。隨著價格繼續上漲，而就業後退幾步，旅行需求可能會溫和地重複 2020 年經歷的低迷。

此外，大流行仍在繼續，新的變種可能會在秋季出現。儘管加強注射和口服治療可以防止美國再次出現可怕的封鎖，但投資者應該為任何事情做好準備。事實上，過去兩年半對投資者和分析師來說是令人難以置信的謙卑。

儘管 Airbnb 的股票看起來很便宜，但我相信，隨著經濟在夏季旅遊旺季更廣泛地敞開大門，COVID 風險仍然存在。對於自大流行開始以來尚未滿足其被壓抑的旅行需求的旅行者來說，夏季可能是繁榮的。各種旅遊熱點的價格一直在飆升，部分原因是通貨膨脹率上升，但主要是由於需求可能保持旺盛。

展望未來，Airbnb 可能會因對寄宿家庭和度假租賃的強勁需求而受益匪淺。也就是說，接下來的冬天可能會很沉重，特別是如果經濟衰退的證據越來越多的話。

現在，Airbnb 是一家偉大的公司，在替代住宿方面擁有令人羨慕的領先地位。儘管如此，該股仍以高倍數交易，在市場試圖懲罰高倍數科技股和對經濟敏感的公司時，使其易受攻擊。

對於 Airbnb 的股票來說，這樣的懲罰可能是對下巴的一記兩拳。目前，鑑於衰退風險上升，我看空 ABNB 的股票。

旅行需求保持強勁，但暴風雲正在逼近

許多人認為，在這個關頭，經濟衰退是不可避免的，但事實並非如此。如果美聯儲能夠完成其使命，經濟放緩可能會出現。無論如何，隨著消費者變得不太願意揮霍，Airbnb可能不得不做好準備。

在最近一個季度，172 億美元的總預訂量符合分析師的估計。有證據表明旅行的複蘇正在擴大。儘管夏季可能會給 Airbnb 帶來更多的緩解，但值得注意的是，如果消費者的彈性消退，近期的樂觀趨勢可能會很快逆轉，為下半年潛在的負面驚喜鋪平道路。

儘管經濟衰退的說法令人沮喪，但我們聽到了很多關於消費者狀況的樂觀討論。他們仍然擁有可觀的積蓄，職位空缺也在激增。事實上，消費者似乎已經準備好消費，就業保持強勁。

然而，隨著通脹攀升，儲蓄賬戶可能會更快被侵蝕。此外，科技行業出現了許多裁員和招聘暫停的情況。對於消費者來說，下半年的道路肯定會更加崎嶇不平。看看可自由支配的公司的收益如何保持下去將會很有趣，因為它們的股票因預期經濟衰退而被拋售。

Airbnb股票：隨著經濟放緩，它將如何表現？

Airbnb 可能是一家全權委託公司，但擁有更廣泛的住宿選擇，與大型酒店相比，它可能擁有自己的實力。該公司提供更多具有價值意識的選擇，這些選擇可能會受到更大的需求，因為儘管經濟狀況減弱，但預算有限的旅行者希望滿足被壓抑的旅行需求。在這方面，我認為 Airbnb 比價格不靈活的傳統酒店公司更好。

現在，這並不意味著 Airbnb 在面臨經濟衰退時不會受到進一步下行的影響。相反，我認為 Airbnb 在下一個擴張周期可能會比其更傳統的競爭對手更快地反彈。

儘管我認為在經濟衰退面前，另類住宿行業比酒店更有利，但 Airbnb 股票的估值似乎並沒有提供太多的安全邊際。

在撰寫本文時，ABNB 股票的市盈率為 9.4 倍，往績市盈率為 80.4 倍。從歷史上看，這很便宜，但鑑於衰退風暴即將來臨，我認為該股在被認為具有巨大價值之前還有很大的下跌空間。

華爾街的看法

Airbnb的 平均目標價為 168.07 美元，意味著上漲 78.93%。分析師的目標價從每股 95 美元的低點到每股 250 美元的高點不等。

Airbnb股票的底線

對於 Airbnb 來說，許多令人興奮的長期順風仍在發揮作用。最值得注意的是，千禧一代對物質產品的體驗需求。

像今天的消費者一樣強大，很難想像他們的購買力會在這種猖獗的通貨膨脹再過幾個季度之後保持下去。再加上經濟放緩，與人們必須承擔的風險相比，Airbnb 的股票似乎仍然有點貴。