Zillow(ZG.US)：股價下跌 67%，風險值得回報嗎？

在線房地產平台提供商 Zillow (納斯達克股票代碼：ZG ) (納斯達克股票代碼：Z ) 的股價承壓。儘管該公司專注於通過退出其 iBuying 業務（直接通過 Zillow Offers 購買和出售房屋）來消除資產負債表中的房地產市場風險，但投資者並沒有留下深刻的印象。 

值得注意的是，Zillow 的股票今年已經下跌了 40% 以上，過去一年下跌了約 67%。 

讓我們調查一些損害 Zillow 股票的因素。 

近期挑戰

Zillow 的第一季度財務業績好於預期。收入受益於房屋部門的平倉速度快於預期以及房屋轉售價格上漲。此外，IMT（互聯網、媒體和技術）部門的收入增加支持了整體銷售。

雖然第一季度的銷售額超過了華爾街的預期，但第二季度的指引疲軟、宏觀逆風和動蕩的房地產市場前景仍然是一個拖累因素。

Stifel Nicolaus 分析師Scott Devitt在回應其第二季度指引時  表示，Zillow 第二季度收入預測範圍的中點為 903-10.31 億美元，同比下降約 26%。此外，它遠低於普遍估計的 18 億美元。 

德維特建議持有 Zillow 的 A 類股票，他補充說，第二季度的指引反映了“第一季度房屋銷售的增長，以及核心 IMT 業務的增長預期放緩。” 這位分析師採取謹慎的態度，下調了第二季度和 2022 財年的預期，並下調了目標價。 

Jefferies 分析師 John Colantuoni與類似的觀點相呼應， 預計宏觀逆風，包括更高的抵押貸款利率，將對 Zillow 的業績產生負面影響。然而，鑑於 Zillow 的低估值和公司產生可觀現金的能力（截至第一季度末現金和投資為 36 億美元），Colantuoni 認為 Zillow 的風險回報具有吸引力。 

Colantuoni 表示，“我們仍然相信擁有 Z 將獎勵長期持有者，但認為儘管估值處於歷史低位，但宏觀逆風可能會抑制近期股票表現。”

底線

Zillow 是在線房地產領域的領先者。其對股東友好的舉措，包括授權額外 10 億美元的股票回購計劃，以及結束其 iBuying 業務，令人鼓舞。  

然而，近期的不利因素，如新的待售房源減少、庫存緊張以及抵押貸款利率上升導致再融資活動放緩，可能會在短期內繼續破壞。  

Zillow 的平均目標價為 50.87 美元，意味著比當前水平有36.1% 的上漲潛力。