Zillow Group(ZG.US)：有缺陷的商業模式，巨額虧損

Zillow Group（納斯達克股票代碼：ZG）是一家在線房地產市場公司。

該公司在移動和網絡上提供房地產和與家庭相關的信息市場。它通過三個部門運營：互聯網、媒體和技術 (IMT)、房屋和抵押貸款。Zillow 成立於 2004 年，總部位於華盛頓州西雅圖。

ZG 股票在過去一年中下跌了約 57% 的事實並不讓我看好該股票。

相反，我看空Zillow Group，因為該公司無利可圖，其商業模式尚未證明其為股東創造價值的有效性。

很難相信 Zillow Group 會成為 2022 年的首選股票，或者投資者會對此過於興奮。

Zillow 集團商業新聞

這家數字房地產公司在 1 月 4 日透露，“根據一項新的 Zillow® 分析，2022 年最熱門的房地產市場將是坦帕。排在前五名的是傑克遜維爾、羅利、聖安東尼奧和夏洛特，預計今年太陽帶地區的住房又將是熱的一年。”

另一方面，“紐約、密爾沃基和舊金山應該是 2022 年最冷的房地產市場，但即使在較冷的市場中，賣家也將佔上風。”

其他商業新聞包括“與首付資源合作，幫助購房者發現各種各樣的首付援助計劃，這些計劃可以使購房更容易實現，尤其是對於首次購房者。”

2022 年美國房地產的有用趨勢如何？房主在 2022 年的決議中最重要的是增加空間和改造浴室。

大流行已顯著改變了消費者的行為偏好，因為處於封鎖狀態的人們在家中度過瞭如此多的時間，以至於他們進行了許多裝修。

2021 年退出 iBuying 業務的商業決策是一項非常重要的決策，與公司的財務業績有關。

Zillow Group 在這次商業冒險中虧損。失敗固然好但令人不快，接受商業中的錯誤決策不可能永遠得到支持是更好的選擇。

2021 年第三季度收益

ZG 2021 年第三季度的收益是一個失誤。GAAP EPS 為 - 1.29 美元，比 1.17 美元少了 1.17 美元。

17.4 億美元的收入也少了 2.6901 億美元。綜合公認會計原則淨虧損為 3.28 億美元，綜合毛利潤為 2.41 億美元，同比下降約 42%。

其他負面消息是平均每月獨立用戶同比下降約 4%，而總訪問量也同比下降 4%。

基本面

一個至關重要的危險信號是，在 2021 年第三季度，該公司的資產負債表上有 32 億美元的現金和投資。

本季度報告的負自由現金流為 28.2 億美元，表明該公司的現金流還不到一年。

估值

股東在過去一年被稀釋，流通股總數增長了 9.5%。

這對於ZG股票的內在價值來說是一個負面消息。與美國房地產行業平均水平（1.7 倍）相比，Zillow 集團的市淨率（2.7 倍）相對被高估。

華爾街的看法

轉向華爾街，Zillow Group 的持有評級基於六個買入、10 個持有和兩個賣出評級。Zillow Group的平均目標價為 88.44 美元，上漲潛力為 48.2%。

底線

儘管銷售增長強勁，但 Zillow 集團在過去五年中一直報告淨虧損。

2021 年第三季度財務業績顯示，季度銷售額增長 32.57%，但淨虧損非常大，為 3.2817 億美元，自由現金流為負數。

在商業模式取得顯著進展之前，該股票預計將在 2022 年面臨艱難時期。