fuboTV(FUBO.US)：一個獨特的產品，但太多的未知數讓這位分析師保持觀望

電視廣告業正處於大轉型的初期；即，將廣告支出從線性電視轉移到 CTV（聯網電視）。

憑藉 CTV 和在線體育博彩 (OSB) 的強大組合，Stephens 分析師Nicholas Zangler認為fuboTV ( FUBO )是“少數 vMVPD（虛擬多頻道視頻節目分銷商）之一，可為消費者提供能夠產生有意義的 CTV 的有線電視替代產品廣告收入。”

通過利用其當前的用戶群，這家專注於體育的流媒體推出了一款與流媒體服務“獨特同步”的在線體育博彩，為用戶提供 Zangler 所說的“整體和差異化體驗”。

而且該用戶群一直在快速增長——從大流行前的 2019 年的 316,000 人增加到去年底的 113 萬人。而且還有很大的進一步擴張的潛力。

隨著預計越來越多的家庭將從線性電視轉向 CTV，隨著時間的推移，Zangler 認為 FUBO 將能夠將美國用戶群從 113 萬增加到 250 萬。假設所有州都將 OSB 合法化，Zangler 估計 35% 的 fuboTV 用戶將“定期參與”在線體育博彩並使用 Fubo Sportsbook。

這又回到了這裡的廣告支出潛力。鑑於使用 Fanview 和 Sportsbook 的專業體育訂閱用戶群，Zangler 預計“將出現“獨特/差異化的廣告庫存和讚助機會”。此外，2021 年，重複廣告客戶支出增長了 70%，而 FUBO 的前 5 大廣告客戶客戶支出同比增長 3 倍至 10 倍，這表明“持續的有機增長潛力”。

然而，FUBO 的問題在於，即使有所有這些積極的數據點，EBITDA 損失“仍在繼續增加”。在這裡，Zangler 也很樂觀，指出該公司“已經達到了可能允許更積極的廣告 ARPU 擴張的規模水平”。

也就是說，由於 vMVPD 領域的競爭如此激烈，加上與訂閱者相關的費用，以及訂閱收入沒有“可預見的盈利潛力”，這位分析師並沒有完全支持該公司。

“我們看到了顯著收入增長和盈利能力的潛力，但有很多未知數，我們等待更清晰，特別是在體育博彩機會中，”Zangler 總結道。

因此，Zangler 將 FUBO 的股票評級為等權重（即持有）以及 6 美元的目標價。儘管如此，目前的水平仍有50%的上漲潛力。

總體而言，分析師在這一點上處於中間位置。基於 6 次買入和持有，該股票均獲得中等買入共識評級。然而，大多數人同意股票被低估；按照 13.39 美元的平均目標，該股將在未來 12 個月內上漲約 234%。