PayPal(PYPL.US)：前景一片光明

這些天來，頂級支付公司PayPal(PYPL)的股價很難觸底，股價繼續以非常頻繁的方式增加損失。事實上，PayPal不再是鎮上唯一的支付公司了。  

從像SoFi(SOFI)這樣渴望新銀行雄心的後起之秀到像Affirm(AFRM)這樣的BNPL顛覆者，這個空間開始變得擁擠，PayPal需要將其創新產品提升到一個新的水平。保持領先地位並再次恢復其曾經的溢價估值。  

此外，大型科技公司和“被顛覆”的大型銀行將急於對其金融科技能力進行大量投資，這可能會進一步向PayPal等現有金融科技公司施壓。目前，我對PYPL股票持中立態度。  

金融科技行業發展迅速：PayPal能否跟上？  

事實上，金融科技領域的顛覆時機已經成熟。PayPal是最初的金融科技顛覆者之一，如果不進行創新，現在就有被顛覆的風險。由於其他金融科技公司正在擴大對更廣泛金融產品的關注，因此風險更高。  

最終，我確實認為該行業正在變得更像銀行。SoFi獲得監管部門批准成為一家銀行，為該領域的下一步發展指明了方向。  

儘管PayPal之前表示它無意成為一家銀行，但我確實認為它有理由改變主意，特別是如果更多技術優先的支付和金融服務公司看起來更像銀行，而大銀行則希望成為更像技術來捍衛自己的地盤。  

金融業顛覆的時機已經成熟。但是，它不會不戰而敗。雖然我確實認為PayPal可以保持警覺，但我不太確定這隻股票是否足夠便宜，即使在市值縮水近三分之二之後也是如此。  

該股在撰寫時的市盈率為30.2倍。這接近很長時間以來最便宜的PYPL股票。然而，隨著更廣泛的金融科技行業遭受如此惡性的估值重置，更明顯的是，金融科技不應該在暫時的大流行順風的背景下被推高。  

展望未來，PayPal已準備好進行創新並超越其eBay(EBAY)時代。由於PayPal超級應用程序具有豐富的新功能，百萬美元的問題是這樣的產品是否可以幫助股票恢復昔日的輝煌，或者它的產品是否無法將PayPal與其他產品區分開來。有一點很清楚：稀缺性溢價幾乎消失了。  

獲得銀行執照的案例  

貝寶在向電子商務的轉變中取得了巨大的成功。即使沒有eBay，我認為該公司也能蓬勃發展。在線支付是未來，Honey是一種有趣的產品，可以幫助PayPal在競爭對手尋求進入時保持競爭力和差異化。  

事實上，PayPal的電子商務（或社交商務）立場可能會獲得巨大回報，因為它看起來採取了與SoFi等不同的增長路徑。不過，收購像Pinterest(PINS)這樣的社交媒體公司是正確的選擇嗎？或者，該公司是否應該獲得特許權以獲得成為國家銀行的所有好處？  

隨著蘋果(AAPL)在其錢包和支付業務上花費大量資金，隨著PayPal尋求適應新時代，新銀行的道路可能會更加繁榮。  

儘管成為銀行會伴隨大量額外的文書工作和監管障礙，但我確實認為收益可能超過成本。可以說，與他們的PayPal賬戶相比，消費者可以更放心地將大量現金存放在國家銀行。  

我認為SoFi正走在正確的軌道上，它打算成為一家新銀行，而且我認為它將非常成功，因為它將兩全其美（銀行和科技）結合在一起。至於PayPal，不要指望它會很快追隨SoFi。當它追求Pinterest時，它的意圖很明確。它希望利用電子商務的下一個增長階段。  

SoFi的增長軌跡似乎更加清晰，儘管存在多重壓縮的風險，因為銀行一開始並不傾向於吹噓高市盈率。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，PYPL股票作為溫和買入進入。在37個分析師評級中，有27個買入、9個持有和1個賣出建議。  

PayPal的平均目標價為184.42美元，意味著上漲74.2%。分析師目標價從每股125.00美元的低點到每股245.00美元的高點不等。  

貝寶股票的底線  

貝寶遭受瞭如此巨大的失寵。儘管如此，鑑於其未來計劃的不確定性，該股票的估值似乎比被低估的更公平。  

基於其超級應用程序（想想加密貨幣交易、BNPL和其他尖端功能）可以幫助推動增長。著眼於社交媒體領域的獎勵，PayPal的前進之路看起來很有趣。也就是說，它不會沒有公平的風險份額。  

投資者必須捫心自問，PayPal如何才能脫穎而出。歸根結底，科技股需要獨特的創新來充分利用其強大的網絡。  

就目前而言，我認為SoFi的新銀行策略比PayPal提供了更多的明確性。但是，隨著公司繼續增強其超級應用程序的功能集，這種情況可能會改變。