道明證券：美國勞動力參與率低，黃金/美元上漲

道明證券全球策略主管Bart Melek表達了他對美國非農就業數據及其對金價影響的看法。

“盡管10月份美國經濟新增了53.1萬個就業崗位，失業率降至4.6%，但金價還是上漲了。”

“原因是參與率沒有變化，仍保持在61.6%。”

“這本質上意味著勞動力參與率仍然處于有問題的低水平，我們離充分就業還很遠。”

這就是為什么市場沒有將美聯儲加息的可能性視為迫在眉睫的原因。此外，這種強勁的就業增長速度能否在未來6個月或一年里持續下去還值得懷疑。”

“考慮到美聯儲略微溫和的緊縮聲明和就業數據，預期中的6月加息似乎不太可能。”

“美聯儲將在很長一段時間內保持相當寬松的貨幣政策，因為我們還沒有接近充分就業。美聯儲的觀點是，保持經濟過熱最終將導致更多的人進入勞動力市場。他們需要扭轉這些大規模辭職的局面。”

主要央行會議的周期已經過去。在貨幣政策調整方面，英美央行和挪威在高收入國家中處于領先地位。與此同時，大流行仍在持續，歐洲部分地區正在經歷另一波浪潮，包括愛爾蘭、英國和德國。

從澳洲聯儲和歐洲央行，到英國央行和美聯儲，各大央行都以不同程度的強硬態度抵制短期利率的大幅上揚。作為一個有用的指標，兩年期美國國債收益率下跌10個基點，德國國債收益率下跌12個基點，英國國債收益率下跌近28個基點。2022年12月聯邦基金期貨的隱含收益率下跌11個基點。2022年6月合約的隱含收益率跌幅較小，但跌至兩周半以來的低點。