艾德一站通|港股打新：“转战”港交所，艾美疫苗净利润持续攀升

艾德一站通讯：艾美疫苗股份有限公司终于敲定上市地点。6月30日，艾美疫苗向港交所递交了上市申请书，这意味着艾美疫苗将“放弃”在科创板上市的申请，转战港股资本市场。  

新冠疫情的全球蔓延及反复不断，让疫苗产业得到资本及政策前所未有的关注。随着疫情行业景气度不断提升，分拆疫苗公司、转板、单独递表至科创板或港交所上市的热情也出现前所未有的盛市。  

其中，康希诺、万泰生物、百克生物赴科创板上市，新三板的成大生物选择转战港交所，沃生生物拟转战港交所。而此时，作为中国第二大疫苗制造商及最大的民营疫苗制造商的艾美疫苗，自然不甘落后，申请港股上市。  

中国第二大疫苗制造商  

据悉，艾美疫苗是唯一一家在全球范围内拥有全部五种经过验证的人用疫苗平台技术的中国疫苗企业，所拥有的平台技术包括细菌疫苗平台技术、病毒疫苗平台技术、基因工程疫苗平台技术、联合疫苗平台技术及mRNA疫苗平台技术。  

艾美疫苗目前已推出八种商业化疫苗产品，覆盖了在中国其中6种最常见的疫苗可预防疾病，包括狂犬病、乙型肝炎、甲型肝炎、腮腺炎、肾综合征出血热及脑膜炎球菌病。公司同时有针对13种疾病领域的23个在研疫苗。  

在新冠疫苗方面，艾美疫苗是中国唯一采用经获批准COVID-19疫苗产品验证的所有四种技术路线（即mRNA、灭活病毒、重组腺病毒载体及重组蛋白）的COVID-19疫苗开发商。四款在研疫苗中，mRNA新冠疫苗将于2022年第一季度开始临床II期试验。  

值得注意的是，艾美疫苗2020年疫苗批签发量约6000万剂。按批签发量计，公司在国内疫苗市场中的份额约为9.5%，全市场排名第二，在所有私营参与者中排名第一。  

净利润持续攀升  

财务数据方面，据上市文件显示，2018-2020年艾美疫苗营业收分别为11.11亿人民币、9.51亿人民币、16.38亿人民币；净利润方面呈上升趋势，分别为1.01亿人民币、1.19亿人民币、4.00亿人民币，复合年增长率为98.7%。年度利润率分别为9.1%、12.6%、24.4%。  

在细分疫苗方面，公司主要收入来源于人用狂犬病疫苗，2018年至2020年，业务占比分别为65.6%、46.9%、65.5%，销售金额为10.72亿人民币、4.46亿人民币、7.28亿人民币；重组乙肝肝炎疫苗为其次要收入来源，营收占比为18%至37.3%。  

在股权方面，公司在IPO已经历多轮融资及股改，目前公司创始人及董事长周延为公司第一大股东，直接及间接持股比例达到33.85%，招银投资、高瓴也是公司股东。  

市场规模正持续扩大  

由于各国创新疫苗的普及、不断增长的医疗支出及疫苗接种意识的提高，疫苗市场规模正在持续扩大。  

从灼识咨询采集到的销售收入数据看，全球疫苗市场从2015年的401亿美元增长至2020年的591亿美元，并预计将于2030年达到1115亿美元。在2015年至2020年间，全球疫苗市场规模复合年增长率为8.1%，中国以20.6%的复合年增长率领先于全球，预计在2020年至2030年间，中国疫苗市场规模仍以12.5%的复合年增长率领先于全球。  

然而，即便中国在过去五年甚至未来十年市场规模增速领先于全球，即便中国在2020年已是全球第二大疫苗市场销售收入占全球市场的15.5%，国内疫苗在创新领域仍落后于国际。在占据2020年全球63.1%市场份额的十大畅销疫苗中，五款尚未在中国上市，剩余五款也是在获得FDA全球首次批准后数年甚至十数年才获得国家药监局批准 。  

全球十大畅销疫苗主要由4家跨国制药公司生产，我国创新疫苗的生产能力与我国市场规模并不相符，国内亟待与跨国制药公司一般能生产优质、创新的疫苗公司出现。  

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