艾德一站通：标普500指数结束7连阳，美股大牛市就此反转？

    美股周二收盘走势分化，纳斯达克指数再创历史新高至14,687点，但道琼斯指数收跌0.6%，标普500指数收跌0.2%，结束7连阳！

    持续了一年多的美股大牛市，会就此反转吗？

    截至本周二（7月6日）收盘，纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别较去年3月低点上涨了121%、98%以及90%。更重要的是，今年来标普尚未出现过5%以上的回调行情。

    在散户仍高度乐观之际，机构的警告也来了。

    根据NatixisInvestmentManagers最新调查，美国散户目前预期的股市长期年均回报率为17.5%，而且这还是扣除通货膨胀影响之后的数字。然而，美国理财顾问们的长期年均回报预期，只有6.7%。

    该机构指出，大多数人的记忆都是在2020年，股市目睹了最快速的衰退和最快速的复苏，可是散户投资者已经将上涨当作了一种市场常态，将走出疫情的独特道路视作了未来的蓝图。

    下半年美股怎么看？

    在RIAAdvisors首席投资策略师LanceRoberts看来，美股市场目前的局面已经糟糕到了极点。他表示，美股很可能已经非常接近市场的顶部了，市场跌幅可能达到50%，见顶的催化剂则可能是美联储资产购买计划缩减的速度快过市场预期。

    LanceRoberts给出了多个理由：

    第一，家庭持有股票数量相对于可任意支配个人所得比率的急速窜升。目前，这一比率已经远远跃出长期增长趋势线，足以和史上任何一次重大泡沫相提并论。

    第二，估值被严重高估，市场当前的点位要相当于经济能够为企业提供的营收增长的两倍以上。

    第三，芝加哥期权交易所SKEW指数近几日达到了170，显著地突破了自1990年来的历史高位。而互联网泡沫，08年金融危机，18年XIV崩溃与本轮新冠危机爆发时这个指数也只是达到了大约150左右的高点。

    第四，“非理性繁荣”指标呈现爆炸性增长的态势，即投资者整体而言都认为股市现在已经高估了，但是他们相信大盘还将继续走高”。用最简单的话来说就是，投资者已经牛到不能再牛了。

    罗伯茨警告称，市场顶部到来时，是不会有人拉响警报的。

    另外，美国银行首席投资官MichaelHartnett指出，刚刚结束的2021年上半年，全球股票的表现在100年来排第七，不过排名前六的年份中后半年年化回报率都下降了9%。

    美银预计，下半年股票和信贷市场的回报会降低、甚至为负。

    理由包括：美国劳工市场复苏乏力、通货膨胀、拜登的基础设施法案失败以及量化宽松将变为量化紧缩等。

    无独有偶，标准普尔500指数/黄金与痛苦指数之间的比率暗示，美股恐下跌。

    目前该比率相当高，远远高于痛苦指数的合理水平，此前出现过如此巨大差异的时间分别是1971年、1975年和2000年，此后几年时间里，标普表现都非常糟糕。

    亚洲时段，美股指数期货窄幅波动，道琼斯、纳斯达克与标普500指数期货分别报34435点、14782点和4332点。