高盛与黑石合作推出私募基金贷款证券化分析内容导读

• 合作概况

• 贷款结构

• 市场前景

• 名词解释

• 相关大事件

合作概况

高盛集团与黑石公司近期合作，将私募基金贷款打包成债券，这种新的债务形式预计将在未来吸引更多银行参与销售。根据知情人士的消息，上周两家公司成功出售了4.75亿美元的以贷款为支持的债券。

贷款结构

这些贷款的存在是因为私募股权和其他投资工具以投资者承诺在基金需要时提供现金的形式募集资金。贷款可以帮助基金延迟向投资者请求流动性，从而提升基金的回报指标。高盛将一系列此类贷款打包成资产支持证券，而黑石则购买了交易中风险最高的部分。

市场前景

这种证券化不仅在基金融资领域与公共资产支持证券市场之间架起了一座桥梁，而且预计这一联系将进一步加强。高盛的美国基金融资负责人亚当·佐科夫表示，资本调用证券化将为银行提供一种新的方式，以增加这些贷款的发放。尽管资本调用应收款以前从未被打包成广泛销售的资产支持证券，但该资产类别历史上具有较低的信用风险。

名词解释

• 资产支持证券（ABS）：以一组金融资产为基础的证券，通常由贷款、应收账款或其他收入流支持。

• 资本调用贷款：针对私募基金的贷款，投资者在基金需要时被要求提供资金。

• 巴塞尔III规则：国际银行监管框架，旨在提高银行资本充足率和抵御风险的能力。

相关大事件

• 2024年10月，高盛与黑石合作推出以私募基金贷款为基础的债券，成功出售4.75亿美元的证券。

• 2024年，银行业普遍寻求与私营部门贷款方合作，分享资产负债表，以应对巴塞尔III最终规则带来的压力。