維賽新材營收凈利潤下滑：毛利率巨降，遭遇專利訴訟子公司還多次被罰

《港灣商業觀察》施子夫

1月18日，深交所上市審核委員會將召開2024年第2次上市審核委員會審議會議，屆時將審議保定維賽新材料科技股份有限公司（以下簡稱，維賽新材）的首發事項。

從業績面來看，報告期內，維賽新材的經營業績波動性較大，此外，多項子公司行政處罰事項也備受外界關注。

報告期內營收凈利潤下滑，毛利率也巨降

維賽新材主要從事高性能結構泡沫材料的研發、生產與銷售，核心產品包括PVC結構泡沫、PET結構泡沫等。

從2020年至2022年以及2023年1-6月（以下簡稱，報告期內），維賽新材來自PVC泡沫的收入金額分別為10.58億元、6.90億元、6.49億元和3.48億元，分別占當期營收比重的83.69%、85.46%、80.99%和80.51%。

不難發現，在2021年、2022年，主營業務PVC泡沫實現收入較上一個年度均出現了下滑，維賽新材在招股書中表示稱，2021年度，國內陸上風電搶裝結束，受國內陸上風電“補貼退坡”及“平價上網”因素影響，風電招標價格出現較大下滑，風電全產業鏈“降本”壓力加大，葉片芯材價格隨之下降；同時國內風電裝機容量相對2020年度亦有一定程度的波動，發行人當年度主要產品、PVC泡沫銷售下滑幅度較大，導致2021年營業收入下降。

2022年四季度及2023年1-6月，隨著國內風電項目逐步核準和大基地項目的逐步推進，風電項目迎來集中交付并網，公司客戶訂單量增加，銷售收入有所增長。

受主營業務收入影響，報告期內，維賽新材的營收也呈現一定波動態勢。報告期內，公司實現營業收入分別為12.68億元、8.07億元、8.01億元和4.33億元，當期實現凈利潤分別為2.10億元、1.07億元、1.23億元和6409.72萬元，扣非后歸母凈利潤分別為3.89億元、1.07億元、1.11億元和6075.19萬元。

除了營收及凈利指標外，維賽新材的毛利率表現同樣波動較大。報告期內，維賽新材的主營業務毛利率分別為49.34%、33.06%、33.36%和31.74%，三年六個月的時間下滑了17.6個百分點。

2023年1-9月，維賽新材實現營收6.28億元，同比增長18.58%；實現凈利潤9110.77萬元，同比增長22.56%；扣非后歸母凈利潤8541.91萬元，同比增長28.98%。

大客戶集中度高，壞賬準備金額增加

維賽新材的下游客戶對應的終端應用領域主要為風電行業，公司產品銷售情況受終端風電行業裝機容量情況的影響較大。

報告期內，公司來自前五大客戶的銷售金額分別為8.67億元、5.97億元、6.32億元和3.10億元，占當期營業收入的68.34%、73.97%、78.82%和71.61%。其中公司向第一大客戶中材葉片、中復連眾的合計銷售占比分別為36.47%、36.36%、42.62%及42.58%，維賽新材對其銷售占比較高。

除了下游前五大客戶集中度較高外，維賽新材的應收賬款也呈現走高態勢。

報告期各期末，維賽新材的應收賬款余額分別為3.07億元、3.14億元、3.82億元和3.73億元，壞賬準備金額分別為1557.53萬元、2080.31萬元、2373.94萬元和2340.33萬元；應收賬款金額分別為2.91億元、2.93億元、3.58億元和3.50億元，占當期流動資產的比例分別為45.50%、37.69%、39.40%和37.62%。

同一時期，維賽新材應收票據及應收款項融資凈額分別為5256.19萬元、1.25億元、2.97億元和3.02億元，整體呈上升趨勢。公司方面表示，主要是隨公司業務規模的擴大，公司與客戶之間票據結算金額增加所致。

報告期各期，維賽新材信用減值損失金額分別為-1185.83萬元、-677.77萬元、-716.45萬元及104.07萬元。2020年度，維賽新材的應收賬款壞賬準備計提金額較大，主要系該年度公司銷售收入增長幅度較大，期末應收賬款余額增加較多，公司按照應收賬款余額及賬齡結構的變動計提壞賬準備較多。

公司方面表示，未來隨著公司銷售規模的增長，用于結算的應收票據規模也將相應擴大，若公司對票據管理內控不嚴，則存在著應收票據到期無法回收的風險。

遭遇專利訴訟，子公司多次違規被罰

報告期內，維賽新材存在涉及專利訴訟的風險。

2023年3月，天晟新材以維賽新材侵害其1項發明專利權（以下簡稱“涉案專利”）為由提起訴訟，要求維賽新材賠償經濟損失及維權合理開支共計人民幣9860.00萬元，停止制造、銷售、許諾銷售侵犯涉案專利的涉案產品，并銷毀涉案庫存產品。

2023年9月20日，一審法院出具《民事判決書》，確認維賽新材涉訴產品未落入原告專利權的保護范圍，判決駁回原告的訴訟請求。2023年10月11日，維賽新材收到天晟新材因不服一審法院判決而提起的民事上訴狀。截至本招股說明書簽署之日，發行人尚未收到最高人民法院二審受理案件通知書。

2023年3月，天晟新材對維賽新材提起侵權訴訟的同時，亦作為無效宣告請求人向國家知識產權局提交了針對維賽新材名下5項授權專利的無效宣告請求。

截至招股書簽署日，維賽新材名下ZL.201821858254.7、ZL.202122137496.5 兩項實用新型專利以及 ZL.201310206458.8 、ZL.201310085012.4 兩 項 發 明 專 利 被 宣 告 全 部 無 效 ；ZL.201210227684.X 發明專利被宣告維持專利權有效。

維賽新材表示，涉訴階段，主要產品涉專利訴訟可能會對發行人的品牌、聲譽產生不利影響。其次，若最高人民法院二審最終認定發行人侵權并判決支持天晟新材相關訴訟請求，公司可能將面臨承擔侵權賠償責任的風險。

另據招股書披露，報告期內，維賽新材及子公司訴訟標的為10萬元以上的訴訟案件共計5起，維賽新材及子公司仲裁賠償金額為1萬元以上的仲裁案件7起。

維賽新材表示，截至招股書簽署，除前述情形外，公司不存在對財務狀況、經營成果、聲譽、業務活動、未來前景等可能產生較大影響的訴訟或仲裁事項。

值得關注的是，維賽新材子公司的違規也為數不少。

2020年6月23日，榮成市消防救援大隊以威海維賽配料車間內用粉碎機作業過程中出現異常引發火災，配料車間內存放大量易燃物品致使火災擴大等原因分別向威海維賽下發了《行政處罰決定書》，給予威海維賽責令改正并處罰款人民幣合計 10 萬元的處罰。

2020年11月11日，威海維賽員工在一部車間后處理房使用電氣焊切割作業時，引發公司院內雜物起火，但未造成人員傷亡。

2020年12月8日，榮成市消防救援大隊以威海維賽未落實消防安全制度，未嚴格履行防火巡查檢查制度造成火災事故，違反了《山東省消防條例》第二十五條第一款之規定原因，根據《山東省消防條例》第七十三條之規定，決定給予威海維賽罰款人民幣8萬元整的處罰。

2020年12月21日，因威海維賽未如實記錄新入職員工安全生產教育和培訓情況；未將事故風險的性質、影響范圍和應急防范措施告知周邊的單位和人員，榮成市應急管理局向威海維賽下發《行政處罰決定書》，決定給予威海維賽合并罰款人民幣 2.6 萬元的行政處罰。

2021年12月9日，因江蘇維賽電焊作業人員存在無“焊接特種作業操作證”上崗作業的行為，連云港市應急管理局出具《行政處罰決定書》對江蘇維賽給予罰款人民幣8.5萬元。

2021年6月23日，因江蘇維賽一車間擠出工序生產設施正在運行，排放廢氣主要為揮發性有機物，一車間未完全密閉，擠出工序配套的廢氣處理設施未按照規定同步運行。連云港市生態環境局出具《行政處罰決定書》，給予罰款人民幣 4 萬元的行政處罰。

2022年12月2日，因江蘇維賽 2021 年 8 月至 2022 年 4 月期間未按照排污許可證規定制定自行監測方案并開展自行監測。連云港生態環境局出具《行政處罰決定書》，對江蘇維賽處以罰款人民幣48800元。

截至招股書簽署日，維賽新材尚有6處房屋建筑物未取得房屋產權證書。維賽新材表示，江蘇維賽、望都維賽名下未取得權屬證書的房屋均系在其已經取得合法使用權的土地上自建，已履行報建審批程序，不存在違法違規，相關房屋處于已提請/擬提請竣工驗收階段，待竣工驗收完成后即可辦理權證，不存在無法辦理的重大障礙。

報告期內，維賽新材存在部分員工未繳納社會保險、住房公積金的情況報告期內，應補繳社保的金額分別為36.76萬元、10.53萬元、26.26萬元和5.11萬元，應補繳公積金的金額分別為4.70萬元、2.96萬元、6.06萬元和2.78萬元。（港灣財經出品）