幾個小貼士，幫助加拿大投資者避開股息陷阱

加拿大投資者對於股息股票自然不陌生，但是一個不容忽視的事實是，當極高的股息率吸引投資者投資於可能陷入困境的公司時，就會出現股息價值陷阱。當然了，這並不是說所有擁有高股息率的公司都會陷入困境。

為了避免掉進股息陷阱，投資者可以查看上市公司的一些基本情況，包括派息率、盈利或現金流曆史以及債務水平。以下面這幾只今年削減了派息的股息股票為例，我們來具體說明一下如何避免股息陷阱。

自從2019年以來，Algonquin Power & Utilities (TSX:AQN)在盈利增長方面出現了問題。事實上，從2018年到2022年，該公司調整後的每股收益僅增長了約4.5%（或每年約1.1%）。與同行相比，該公司的資產負債表也不是最好的。因此，在2022年至今的利率上升期，該公司面臨著相對較高的資本成本，這進一步增加了其利息支出，拖累了盈利。

例如，與2021年相比，Algonquin前12個月的利息支出增加了1.22億美元（增長約58%）。目前，該公司的標准普爾信用評級為BBB，仍屬於投資級，但與一些信用評級較高的同行相比，當然不那麼令人放心。經過戰略審查後，該公司於8月份宣布計劃出售其可再生能源發電組合，這將使其成為一家純粹的受監管公用事業公司，具有估值擴張的潛力，尤其是在償還債務的情況下。事實上，如果出售成功，管理層打算將所得資金用於減債和股票回購，這將有助於推動股價上漲。

在削減股息後，該公司今年的派息率估計將維持在78% 左右，這對於一家受監管的公用事業公司來說還算合理。該股當前的股息收益率為7.6%，如果未來調整後的盈利能增長5%左右，那麼假設估值沒有擴大，未來五年的總回報率將達到每年12-13%左右。盡管如此，分析師認為該股的價值被低估了約35%，這可能會推動股價進一步上漲。不過，Algonquin有與留存收益相反的累計赤字，這一點值得投資者深思。

全球醫療保健房地產投資信托基金NorthWest Healthcare Properties REIT (TSX:NWH.UN)上個月剛剛將現金分配削減了55%，其每單位運營資金（FFO）增長乏力是一個潛在風險。此外，該公司還處於利率上升的環境中。2021 年，其調整後的每單位FFO保持增長，但2022年，在通脹和利率上升的環境下，其每單位FFO下降了約17%。

2022 年，其調整後的FFO派息率也降至95%。投資者可以看到，其留存收益從一年前的約3.37億加元減少到上一季度的約270萬加元。按最近每單位5.00加元的股價計算，該房地產投資信托基金的股息收益率為7.2%，分析師認為該基金價格有近29%的折扣。

為了安全起見，投資者可以忽略股息收益率是市場平均水平兩倍以上的股息股，從而避免股息陷阱。比如，加拿大股市當前的收益率約為3.4%。因此，如果看到股息收益率超過6.8%，就應該引起警惕。

本文中提到的兩只股票，Algonquin和NorthWest Healthcare Properties的股息收益率恰好都超過了6.8%。如果對這兩只股票感興趣，可以在做出投資決定前查看這些公司的派息率、盈利或現金流曆史、留存收益（或缺乏留存收益）、債務水平和分紅曆史。