一個紅燈，一個綠燈，這只醫藥股的投資者該去該留？

輝瑞製藥Pfizer（NYSE:PFE）的股價最近出現下跌，此前該公司宣佈終止一款潛在的糖尿病和減重療法的臨床試驗。具體來說，有些患者在接受胰高血糖素樣肽-1受體激動劑（GLP-1-RA）候選產品lotiglipron治療後肝酶水平出現上升。但與此同時，另一款治療肥胖症和二型糖尿病的GLP-1-RA候選產品danuglipron的試驗將繼續進行。

這兩條消息對於輝瑞的長期投資者來說影響不大。不過，下面這一個紅燈和一個綠燈應該引起投資者的足夠重視。

過去兩個月，輝瑞斬獲4個美國食品藥品監管局（FDA）的藥品批准，同時該公司的乙型血友病療法fidanacogene elaparvovec的生物製劑許可申請（BLA）已被FDA接受，PDUFA日期定為2024年二季度。

輝瑞擁有101個在研項目，其中38處於三期試驗階段，28個處於二期試驗階段。該公司5月31日獲批的呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗Abrysvo可以預防年滿60歲的RSV成人患者的下呼吸道疾病。分析師預計這款RSV疫苗每年的市場價值為100億美元。

此外，3月獲批的偏頭痛療法Zavzpret預計將在7月上市，並且它還是全球首款降鈣素基因相關肽（CGRP）受體拮抗劑鼻腔噴霧劑。美國偏頭痛基金會的數據顯示，全球大約每7個人當中就有1人患有偏頭痛。

由於新冠疫苗Comirnaty和新冠藥物Paxlovid的銷售額下滑，公司一季度收入下滑，並且今年剩餘時間裡大概率將延續這一趨勢。具體來說，收入和每股收益均同比下降29%至183億美元和0.97美元，年度收入預計下降29%-33%至670-710億美元。今年以來，輝瑞的股價下跌超過28%。

值得欣慰的是，輝瑞今年將股息上調至每股0.41美元，股息率約為4.5%，高於平均水平。此外，該公司連續14年上調股息，而且派息率34%，派息安全性高。不過，如果出現經濟衰退，該公司也有可能像2009年大蕭條期間一樣削減股息。

輝瑞長期預期下修的另一個可能的理由是專利懸崖。2030年之前，該公司的部分暢銷藥，比如說乳腺癌療法Ibrance（2027年），心肌症藥物Vyndaquel/Vyndamax（2028年），類風濕性關節炎藥物Xeljanz（2025年）以及抗凝藥Eliquis（2026年）的專利都將到期。扣除新冠藥物，這4種藥物占該公司2022年收入的36.3%。

雖然財報是一個風險點，但輝瑞強大的研發管線是投資者繼續持股的理由。此外，該股目前市盈率僅有7，估值水平也低。最後，該公司去年收入達1000億美元，同時為了提升收入不惜投入重金，比如說3月與Seagen簽署430億美元的收購協議。隨著新產品的不斷上市，輝瑞將越來越強大。