硅谷銀行賣出去了！美國銀行業危機解除？

First Citizens將折扣收購該行的貸款和存款等多數資產

First Citizens Bancshares Inc.（NASDAQ:FCNCO）股價截至美國東部時間上午11:48時猛漲近48%，原因是該公司宣佈已經以極具吸引力的交易收購了硅谷過橋銀行的所有存款和貸款。該過橋銀行是在本月早些時候美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管硅谷銀行後創建的。

這項交易非常複雜，涉及以下幾個部分。

First Citizens將收購硅谷銀行約1100億美元的資產，其中包括超過350億美元的現金和720億美元的貸款。Citizens還將收購約565億美元的存款和346億美元的借款。真正吸引人的部分是，First Citizens將以165億美元的折扣購買這些資產。存款的收購也沒有溢價。First Citizens還將收購硅谷銀行的私人財富管理業務。公司不會收購硅谷銀行持有至到期投資組合中大額浮虧的債券。交易還包括First Citizens與FDIC之間為期五年的關於硅谷銀行商業貸款的損失分擔協議，這些貸款包括對風險投資和私募股權基金的繳資信用貸款；向科技、生命科學和醫療保健公司的貸款；以及私人銀行的貸款。First Citizens將承擔投資組合中前50億美元的損失；在此之後，FDIC將為First Citizens承擔50%的損失。FDIC還獲得了來自First Citizens價值最高為5億美元的“價值增值工具”，FDIC可在4月14日之前行使該工具。First Citizens還將獲得FDIC的流動性融資。算上剛剛獲得的過橋銀行新的現金，First Citizens擁有足夠的流動性來覆蓋175%的無保險存款。

FDIC估計，硅谷銀行的破產將給FDIC的存款保險基金帶來200億美元的損失。截至2022年底，該基金規模約1280億美元。

儘管整體上這筆交易對First Citizens來說是一次巨大的勝利，但在今早該行的電話會議當中，分析師還是對硅谷銀行的存款粘性表示了擔憂，畢竟之前的擠兌最終導致了硅谷銀行的垮臺。但許多硅谷銀行的客戶也意識到，他們在其他地方很難找到這樣的服務，因此即使該行被接管之後，很多人又將部分資金存了回去。

硅谷銀行的另一個隱憂是它的貸款質量。不過，繳資信用貸款這款產品自創建以來幾乎沒有損失。科技、生命科學和醫療保健的貸款自然會有一些損失，但損失分擔協議可以承擔一部分。

投資者關注的重點是，折價收購的現金、存款和資產將對First Citizens的盈利能力和其有形資產淨值（TBV，衡量銀行股票價值的關鍵基準）產生巨大促進作用。截至2022年底，First Citizens的平均有形普通股權約為83億美元。管理層沒有為TBV增值提供確切的估算數據，但翻倍在可能範圍之內。

分析師估計TBV增值幅度在50%到100%之間，這在銀行收購中是聞所未聞的。