能源投資沒有過時，尤其是這只加拿大石油股

2023年，盈利增長確定的板塊少之又少，但能源是其中之一。整個股市的盈利都在下滑，類似消費和銀行等很多板塊都已轉向謹慎並發佈悲觀的2023年財測，但石油和天然氣生產公司不僅報告財務強勁增長，更是堅定看好未來幾年的增長前景。

簡單來說，繼去年大幅跑贏市場之後，2023年的能源投資依然沒有過時，尤其是下面這只加拿大石油股。

加拿大中等市值的能源生產商Athabasca Oil Corp（TSX:ATH）最近發佈了2022年四季報。過去幾年，這只加拿大石油股大幅跑贏板塊。ATH的股價過去12個月上漲45%，同期多交所能源股上漲16%。疫情以來，Athabasca的股價更是飆升2200%。

財報顯示，Athabasca Oil的自由現金流從2021年的$1.02億大幅增至2022年的$1.61億，並且看好未來3年的業績。管理層預計2023年的自由現金流為$2.70億，到2025年總計將達$11億。

儘管疫情以來加拿大能源股的股價大漲，但考慮到盈利的大幅增長以及財務狀況的改善，它們的估值依然很有吸引力。很多加拿大能源股目前的自由現金流收益率（每股自由現金流/每股股價）在12%–15%之間。ATH股票目前的自由現金流收益率為15%，市盈率3。

疫情之前，很多能源生產商都是高杠杆，盈利也不穩定，但得益于疫情以來自由現金流的大幅增長，能源股票的負債水平已經明顯下降。去杠杆已經成為了整個板塊的主題。因此，即使是在低油價環境下，油氣公司也能活得很滋潤。

Athabasca 2022年償還了超過$1.70億的負債，負債淨額截至2022年四季度末已經降至歷史最低的$4800萬，公司利息支出也將大幅減少，最終提升公司盈利。因為超額完成了去杠杆目標，Athabasca計劃將自由現金流的75%用於股東回報，因此今年股票回購的力度應該會比較大。

Athabasca 2023年的產量目標是3.5萬桶油當量/日。該公司生產重油，採用WCS原油作為參考價。去年，WCS原油與WTI原油的價差大幅擴大，很多加拿大重油生產商承壓。不過，隨著煉油廠利用率的提升以及新的管道運力的上線，今年的價差預計將會收窄，這將提振類似Athabasca這樣的加拿大重油生產商的財務增長。

ATH的資產負債表穩健，自由現金流增長確定，估值水平低，疊加股票回購以及今年油價的預期上漲，這些因素有望創造出巨大的股東價值。