瑞银：上调小米集团(01810)目标价至15港元 予“买入”评级

瑞银发布报告称，小米集团(01810)的收入及盈利表现均胜该行及市场预期，期内各业务板块的收入增长均强劲，而互联网服务及智能手机业务收入分别同比增38%及12%，值得留意的是，受惠5G及高端化，智能手机平均销售单价上升，而海外业务现时占业务的一半。但该行估计第二季公司业务将较慢，而每股盈利则会在第二季见底，主要因为印度及欧洲市场均因公共卫生事件而受压，但估计下半年公司会有强劲复苏，预计收入将同比增12%。  

该行表示，估计受惠5G产品势头，小米在内地的市场份额应开始增加。该行的调查显示内地手机更换比例维持稳定，未来一年换机的用户选择小米的情况也有提升。而在海外市场方面，该行认为公司市场份额提升步伐快过预期，海外的MIUI月活跃用户接近是内地的一倍，IoT采纳程度也有所提升。虽然现时海外互联网服务的ARPU不算显著，但该行估计到2021年随着月活跃用户规模提升将有较大拉动，另外该行也认为公司在内地继续稳健地变现B2BIoT及互联网服务。  

该行将公司2020及21年每股盈利预测分别升5.6%及8.1%，而智能手机出货量则分别降8%及升13%至1.16亿台及1.3亿台，同时也提升了平均销售单价预测，以反映产品组合转向高端规格的影响，目标价由13.8港元升至15港元，予“买入”评级。