油氣管道運營商和石油生產商，誰才是2023年更好的能源投資品種？

加拿大多交所的能源板塊2023年開局不利，但最近恢復上漲。多數市場分析師預計能源將延續過去兩年的走勢，今年再度成為領漲板塊。得益于中國經濟重新放開的預期，油價最近上漲，他們的這一預測被進一步強化。

The Americas的高級市場分析師Ed Moya表示，有關中國經濟的前景，利好大於利空。其他利好消息包括世界經濟論壇不斷傳出積極信號，以及歐佩克預測大型經濟體甚至可能避免出現經濟衰退。形勢轉好，投資者能源投資，尤其是對藍籌股的興趣預計會更加濃厚。

加拿大油氣管道運營商Enbridge Inc（TSX:ENB）和加拿大石油生產商Canadian Natural Resources Ltd（TSX:CNQ）這兩隻加拿大能源藍籌股的收益率均跑贏市場，派息豐厚，而且都是北美能源行業的龍頭。如果現在投資能源的話，應該選擇油氣管道運營商還是石油生產商？

跨國管道和能源基礎設施公司Enbridge經營北美最長的油氣管道，同時也是全球最大的石油出口管道公司。管理層表示，該公司的商業和財務風險在行業內處於極低水平，因此公司現金流在所有市場週期之下都確定且穩定。

Enbridge的現金流來自于四大藍籌業務，而且各大業務的內生性增長機會很大。2022年至2024年期間，輸氣和配氣的年度內生性增長潛力分別為$20億和$15億，液體管道和可再生能源發電業務的增長潛力或達$10億。公司總裁兼首席執行官Al Monaco表示，2022年管理層對公司戰略重點的落實為今年以及未來的發展奠定了堅實的基礎。此外，他預計2023年$38億資產的投入使用將極大提振公司的增長。

2022年三季度，該公司將股息上調3%，1995年以來已經連續28年上調股息。Enbridge股價今年迄今上漲5.1%至$55.62，市值$1126億，股息率6.35%。

去年Canadian Natural Resources實現了一個里程碑：2022年4月20日，該公司成為多交所上市的首只市值突破$1000億的油氣生產商，Mawer Investment的分析師Mark Rutherford更是直接將該公司與諸如埃克森美孚Exxon Mobil（NYSE:XOM）、雪佛龍Chevron（NYSE:CVX）以及康菲石油ConocoPhillips（NYSE:COP）等全球巨頭相提並論。

當日CNQ股價也創出歷史新高的$86.42，目前該股市值、股價和股息率分別為$646億、$78.63以及4.47%。過去20年，該股總收益率2016.99%，年複合增長率（CAGR）16.5%。截至2022年9月30日的9個月時間裡，公司收入和淨利潤分別同比增長56.4%和83.6%至$326億和$94億。

管理層承諾未來幾年公司都將維持資產負債表的穩健，流動資產的充足以及資本結構的靈活性。CNQ目前在Montney（天然氣）以及Deep Basin（輕質原油）的勘探增長潛力巨大。