加拿大能源股的買跌機會這一次要不要抓住？

與2022年的最高點相比，油價已經顯著回調。而對於逆向投資者來說，石油股票近期的下跌是否是一個買入的好機會，這是一個值得思考的問題。

在多頭看來，美國WTI原油價格從每桶120美元上方一路跌到每桶75美元附近，確實是跌過頭了。而主要產油國內部，通過提高產量來滿足不斷增長的石油需求的意願或者機會非常有限。新冠疫情後的這幾年，世界各地的能源公司已經削減了數千億美元的資本支出。這意味著需要更長的時間來取代正在枯竭的資源。同時，大型的新生產項目不太可能馬上獲准上線，因為生產商要努力達到嚴格的淨零排放目標。

需求方面，航空公司正在加緊訂購新飛機，以滿足激增的航班預訂量，這意味著燃料使用量將繼續反彈。通勤者也在返回辦公室處理工作，隨著疫情防控措施的放開，這一趨勢預計將加快。2023年，中國經濟的重新開放預計也會推動石油需求的激增。再加上西方對俄羅斯石油的制裁，WTI原油價格再回到每桶100美元以上並非不可能。

現階段，看空油價的觀點主要是基於2023年或2024年可能出現的全球經濟衰退，預計會損害石油消費。與此同時，隨著汽車制造商轉向電動汽車，長期趨勢似乎指向汽油需求減少。此外，綠色能源包括核能、氫氣和可再生能源的擴大應用將逐漸取代化石燃料。

2023年及以後的市場究竟會發生什麼，沒有人能夠准確預測，但從目前的情況來看，近期油價的上行潛力可能比下行風險更大。因此，一些加拿大頂級石油股票現在仍然被低估了。

為了保護現金流，森科Suncor (TSX:SU)在大流行爆發後一度將股息削減了55%，引得投資者不滿。但此後，隨著油價和公司盈利複蘇，董事會已經大幅提高了派息，目前的股息達到了曆史最高水平。但是，這只頂級的加拿大能源股似乎仍然沒有被許多投資者重視。森科的股價目前接近每股42加元，大概就是大流行爆發之前的水平。

森科管理層正在出售非核心資產並尋找收購機會。隨著燃料需求的持續反彈，該公司包括生產、煉油和零售業務在內的綜合業務將繼續保持勢頭，並為股東帶去堅實的回報。現在買入這只能源股的投資者可以獲得4.9%的股息收益。如果油價在2023年上半年呈上升趨勢，我們看到森科股價回到2022年53加元左右的高點也並不奇怪。

此外，在等待反彈的同時，即使油價繼續保持在70-80美元的範圍內，森科投資者應該也能見到額外的股息增長。隨著淨債務的下降，以及積極的股票回購計劃減少了流通普通股的浮動，更多的現金應該可以用於增加股息或派發特別紅利。