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為什麼這只股息率接近7%的公用事業股票突然不香了?

加拿大公用事業公司Algonquin Power (TSX:AQN)的股票上周繼續下跌,自11月11日以來跌幅已經超過35%,目前正處於七年來的最低點。這也讓一些所謂的市場專家開始建議投資者買入這只股票,以鎖定可觀的股息收益率。

事實上,Algonquin過去一段時間內一直是公用事業板塊創造財富最多的公司之一,但是這次的情況有所不同,投資者需要謹慎對待。

應不應該買入AQN股票?

財報顯示,Algonquin在2022年第三季度的利潤同比下滑了27%,這在擁有大型監管業務的公用事業公司中實屬罕見。因此,股價在隨後的幾周內出現暴跌也就不足為奇了。

除了收益下降之外,管理層含糊不清的盈利指引也傷害了投資者情緒。該公司已將2022年的盈利指引下調至每股0.66加元至0.69加元,同時指出,最近影響其收益的挑戰預計明年也會繼續存在。

從業績報告看,猛烈的通貨膨脹和快速的利率上漲明顯增加了Algonquin的利息支出,使其收益下降。由於該公司的大部分債務都面臨著可變利率,因此,隨著利率的進一步上升,Algonquin很可能會在償還債務方面花費更多,對其盈利的影響更大。更令人擔憂的是,Algonquin正在以26億加元收購肯塔基電力公司。這將使其債務進一步膨脹,使盈利管理更具挑戰性。

債務增加和前景疲軟

經過最近的下跌之後,AQN股票的股息收益率達到7%,處於行業領先水平。但需要指出的是,這是因為股價下跌而不是因為股息增加。事實上,從管理層下調盈利指引來看,甚至存在著削減股息的風險。

Algonquin 2022年的每股收益預計為0.68加元,但是股息將達到每股0.71加元,意味著支付率為104%。高於100%的派息率意味著該公司需要借錢來支付股息或稀釋股東的股權。從長期來看,這種情況是不可行的。

過去三年間,該公司曾進行過股份稀釋。2019年底,AQN流通股數量為5.047億股。到2022年11月9日收盤時,這個數字膨脹到6.834億。事實上,考慮到盈利下滑後對股票的影響,該公司在9月30日至2022年11月9日期間出售了近480萬股股票。隨著流通股數量的增加,現有股東的股權被稀釋。未來,Algonquin不排除會稀釋更多股票,因為目前看來這是一個成本較低的做法,也使其股票複蘇的可能性進一步降低。

底線

未來,AQN股價可能會繼續疲軟,而投資者將在明年初得到更多關於其接下來盈利指引的明確信息。在利率迅速上升的情況下,高杠杆率使得AQN的股票現在成為一個危險的賭注。因此,從長遠來看,投資者最好選擇其他收益更穩定的、股息正在增長的多倫多證券交易所股票。


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