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亞馬遜股票(納斯達克股票代碼:AMZN)是否值得在 3 年低點附近買入?

眾所周知,亞馬遜(納斯達克股票代碼:AMZN)在過去十年中以驚人的回報回報了股東。儘管如此,繼去年市場欣喜若狂之後,亞馬遜的股價一直在逐步調整,與潛在的、不斷惡化的市場狀況相一致。事實上,亞馬遜股價低於 95 美元,目前 交易價格接近其三年低點,這引出了一個問題,即是否該重新考慮其投資案例。

在我看來,亞馬遜確實有潛力在其已經高利潤的亞馬遜網絡服務部門和電子商務部門的規模經濟的推動下實現巨大的淨利潤率。然而,只要通脹壓力使公司的開支保持高位並且持續的宏觀經濟形勢抑制消費者需求,股價就可能繼續低迷。因此,我對該股持中立態度。

盈利能力有待提高

正如我剛才提到的,亞馬遜有能力產生大量的淨收入。當亞馬遜錄得 334 億美元的巨大淨收入時,我們在去年的業績中看到了這種潛力 。然而,由於該公司已經公佈了上半年無利可圖和第三季度勉強盈利,即使假期旺季大幅提振業績,亞馬遜全年也可能會虧損。畢竟,亞馬遜對第四季度的指引已經將營業收入定在了 0 到 40 億美元之間。

此外,由於最近宏觀經濟環境幾乎沒有改善,這一趨勢可能會提前到 2023 年。當然,10 月份通脹略有放緩,但仍處於相當高的水平。美聯儲也保持強硬態度,因此進一步加息可能會進一步增加亞馬遜的利息支出。因此,如果管理層放慢其未來投資的步伐,從而在中短期內拖累公司的規模經濟,我們就不會感到驚訝。

無論如何,我相信要讓投資者再次開始對這隻股票感到興奮,亞馬遜的盈利能力首先需要大幅提高。

AWS 的增長能否持續?

亞馬遜最賺錢的部分是其網絡服務,因為它的利潤率很高。因此,這就是為什麼我認為它的未來前景是預測亞馬遜淨收入復甦的關鍵。

在亞馬遜最近的第三季度業績中,AWS 實現了 205 億美元的淨銷售額,同比增長 27%(或按固定匯率計算增長 28%)。其營業收入也保持豐厚,達到 54 億美元,比去年增長 11%。儘管如此,這意味著與上一季度 33% 的增長率和去年第三季度 39% 的增長率相比有所放緩。

由於持續的市場狀況,包括全球企業支出可能會隨著公司旨在降低成本而下降,AWS 的增長很可能會進一步放緩。我的意思是,它仍在以令人印象深刻的水平增長,尤其是考慮到該公司一直追溯到 2002 年。但是,是的,考慮到宏觀形勢,進一步放緩或多或少是肯定的——尤其是在來自微軟(納斯達克股票代碼:MSFT)的競爭下和 Alphabet(納斯達克股票代碼:GOOGL)(納斯達克股票代碼:GOOG)正在加速發展。

零售業:鬥爭仍在繼續

儘管 AWS 取得了成功並且對利潤做出了強勁貢獻,但佔收入最大部分的亞馬遜零售業務似乎舉步維艱。

在北美,細分市場增長一直保持在令人滿意的水平,第三季度收入同比增長 20%,從 656 億美元增至 787 億美元。然而,這種增長很難令投資者滿意,因為該部門公佈的營業虧損為 1.42 億美元,而去年的營業利潤為 8.8 億美元。這不僅是一個巨大的暴跌,而且考慮到亞馬遜應該在其收入增長的情況下實現進一步的規模經濟,這尤其令人擔憂。這只是表明最近勞動力和履行成本的增加有多嚴重。

國際業務的情況更糟,因為當前強勢美元的不利因素進一步對業績產生了負面影響。雖然按固定匯率計算收入將增長 12%,但收入實際上下降了 5% 至 277 億美元。再加上成本持續上升,運營虧損達 25 億美元,比去年的 9.11 億美元還要多。由於美元保持異常堅挺,亞馬遜在當前市場環境下要實現可持續利潤將更加艱難。

分析師認為,AZMN 是值得買入的好股票嗎?

轉向華爾街,基於過去三個月分配的 33 次買入和兩次持有,亞馬遜獲得了強烈的買入共識評級。亞馬遜平均股價預測為 139.88 美元,意味著 50.09% 的上漲潛力。

外賣:等待亞馬遜的零售前景改善

亞馬遜的業務很好,但由於其零售部門對不利的宏觀經濟事件非常敏感,該公司目前正處於風暴之中。雖然該股可能已經下跌到足以證明買入該股的合理性,但假設未來盈利能力有所改善,我將保持觀望,直到我看到零售業務更好地駕馭當前環境。



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