汇丰：青岛啤酒(00168)升至买入评级 上调目标价至54.3港元

汇丰发布报告称，青岛啤酒股份（00168）去年收入及盈利分别同比升5%及30%，大致符合该行预期。期内净利好过预期，主要因为税率跌5.1个百分点至29.3。受惠产品组合升级及提价，期内毛利率也升1.8个百分点至30.7%，而公司派息比率也提升至40%。  

该行指出去年公司总销量升0.2%，而行业平均增长为1%。去年公司继续提升其产品组合，旗舰品牌青岛销量同比升3.5%，而高端产品销售则同比增7%，平均销售单价升5%，这意味着产品组合高端化。  

该行将其H股评级由“持有”升至“买入”，公司1-2月销售及净利将分别跌20%及40%，但海外订单于3-4月有所提升，故将公司2020年收入预测降4.4%，并分别将今明两年净利预测降6.7%及4%，目标价由48.41港元升至54.3港元。