瑞信：中国东方教育(00667)予跑赢大市评级 目标价14.5港元

瑞信发布报告称，维持中国东方教育（00667）“跑赢大市”评级，公司2019年虽然净增加14所学校，但下半年新生入学率仍然低迷。  

中国东方教育2019年收入同比增长19.6%，较该行预期低6%。管理层预计大多数学校将在4月重新恢复线下教学，维持学校网络扩张计划。该行估计，由于延迟开学，2020年收入增幅将回落至5%。  

该行表示，中国东方教育正在积极进行战略调整，以应对不断变化的市场趋势，包括在传统专业需求下降的情况下开设更多新学科，并推出更多短期课程，该行将公司2020及2021年收入预测分别削减18%及16%，并将调整后纯利预测分别削减11%及9%，目标价由16.3港元下调至14.5港元，相当于今年预测市盈率27.7倍及明年22.6倍，相信复课后及支持政策出台，投资者的信心会有所改善。