【每日金股】青岛啤酒(00168.HK)

核心观点：

1）1-2月销售胜预期。公司1-2月销售取得高单位数增长，主要受到1月渠道备货及2月强劲的销售增长所带动，销售数据远胜市场预期。2月取得介于13%至17%增长，相信受惠于农历春节的全面备货/春节销售强劲/公司更加专注于中低端产品（提高产能利用率及保持市场份额） 

2）全年业绩符合预期。公司发布2021 年业绩预增公告，预计全年实现归母净利润约31.50 亿元，同增约43%，其中土地征收补偿款贡献4.36 亿元，扣除上述补偿款后归母净利润为27.14 亿元，同增23.3%，基本符合预期，若再剔除股权激励费用影响，21 年业绩约29.6 亿元，同比增长约27%。 

3）高端化进展良好。公司在纯生、经典、1903、白啤等品类上积极提价，预计22 年Q1 仍有提价措施陆续落地，结合高端化平抑成本压力影响。基地市场山东来看，预计全年主品牌占比提升高个位数，吨价提升近双位数水平。

「作者:艾德证券期货研究部联席董事陈刚(香港证监会持牌人士，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)」

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