石油和天然氣股票基本面發生變化，投資者應該如何應對？

不光是貴金屬，石油和天然氣市場的投資者也開始為美聯儲在周三會議上的大幅加息做准備。一兩周前關於短期利率可能只上升50個基點的希望幾乎蕩然無存，一些分析師預計央行甚至將宣布全面加息100個基點，果真如此的話，這將成為40年來最大幅度的一次加息。由於能源市場通常由經濟活動的增長驅動，因此對石油和天然氣股票也形成利空。

早盤交易中，西方石油公司和埃克森美孚等巨頭股價一度跌逾3%。截止美國東部時間下午3點，Occidental Petroleum (OXY)、ExxonMobil (XOM)、Diamondback Energy (FANG)和海上鑽井平臺公司Transocean (RIG)跌幅分別達0.6%、0.6%、1.3%和2.6%。

投資者當前最大的擔憂是利率快速上升導致經濟將陷入衰退，或使現有的經濟衰退變得更糟，進而會損害石油需求。周一早盤，美國WTI原油價格盤中一度下跌多達3.5%，至每桶82.10美元的低點。不過，下午收盤時，市場情緒發生改變，WTI原油收於每桶85.73美元，日內上漲0.7%。

從下圖中可以看到，石油公司股票的價格基本上是跟隨原油價格的。當前，美國原油產量正在增加，更多石油鑽井平臺正在緩慢地重新上線，而且效率比十年前要高得多，這使美國的產量已經接近於大流行前的水平。

高油價和不斷增長的需求是石油公司最希望看到的，而投資者現在可能會看到這種情況的逆轉。近幾個月來，由於政府迫於通脹壓力出手幹預，油價一直在下跌，而現在如果美聯儲繼續一意孤行，下一個倒下去的應該就是需求。

同時，利率上升最終將意味著石油公司的借貸成本上升，而石油公司一般都背負著巨額的債務。比如上文提到的這四家公司都有較高的債務負擔。

因此，看到石油和天然氣股票今天的下跌也就不足為奇了。事實上，跌幅本來可以更大，但如前所述，油價在今天收盤前挽回了下跌損失，投資者情緒有所好轉。

石油和天然氣公司在2022年做了一些努力，縮減資本支出以提高盈利能力，但這一趨勢能否持續下去尚有不確定性。由於大宗商品從根本上仍然受制於供需力量，而現在供應正在增加，如果全球經濟衰退，對需求肯定是不利的。這就是今天石油和天然氣投資者所要面對的。