高盛：現在值得投資的2只高收益股息股票

讓我們從一個事實開始，即當前動蕩的市場，目前沒有投資者可以避開。用高盛策略師大衛科斯汀的話來說，“2022 年的前六個月對於成為公開市場的投資者來說是一個殘酷的時期。” 標準普爾 500 指數今年迄今的跌幅為 19%，基礎廣泛。除異常值外，價值戰略和增長戰略都沒有提供任何喘息的機會。

Kostin 深入研究了當前的情況，並提出了一些有趣的觀點。他寫道，“2022 年是一個估值驅動的股市熊市，而不是由較低的收益引發的下跌。儘管存在經濟衰退擔憂，但今年迄今為止，標準普爾 500 指數對 2022 年和 2023 年每股收益的預期均已上調。” 但科斯汀確實指出，有一個強烈的共識指向年底前每股收益下調，經濟衰退或沒有衰退。

在這種環境下，科斯汀建議投資者應採取防禦性態度，青睞兼具高股息收益率和增長的股票。

Pioneer Natural Resources (PXD)

我們將從位於德克薩斯州歐文的油氣勘探公司 Pioneer Natural Resources 開始，該公司在德克薩斯州西部的二疊紀盆地工作。在過去的十年中，二疊紀已成為世界主要的石油和天然氣生產區之一，並幫助德克薩斯州的石油帶重新出現在全球地圖上。Pioneer 在今年第一季度的持股量每天產生超過 637,000 桶石油當量，並推動該公司連續第七季度實現收入連續增長。

據報導，第一季度的收入為 61.7 億美元，比 21 年第一季度增長了 152%，令人印象深刻；與成本和費用相平衡，這導致淨收入為 20.1 億美元，或每股攤薄收益 7.74 美元。除了高收入和收益外，先鋒還產生了大量現金，第一季度自由現金流達到 23 億美元。

最後一個數字引起了股息投資者的興趣，因為 Pioneer 為股東帶來了高水平的現金回報。該公司報告稱，通過 78 美分的基本股息和巨額可變股息（本季度設定為 6.60 美元）相結合，返還了第一季度 88% 的自由現金流。假設今年剩餘時間繼續支付高額可變支付，合併後的股息年化率將超過每股 29 美元，收益率高達 13.7%。

股息和高資本回報率引起了高盛分析師Neil Mehta的注意，他寫道：“鑑於其在二疊紀核心地區的差異化未開發庫存（15 年以上），我們認為 PXD 處於有利地位，可以產生有吸引力的 FCF。此外，鑑於 PXD 強勁的資產負債表，我們預計 PXD 將其大部分 FCF 分配給資本回報計劃，包括 (1) 75%-80% 用於固定 + 可變股息；(2) 剩餘用於股份回購。對於 2022E/23E，我們看到 PXD 產生 19%/16% 的 FCF 收益率並分配約 16% 的 1 年遠期股息收益率。”

不出所料，這位 5 星分析師對該股給予買入評級，並以 266 美元的目標價予以支持，表明未來一年有 26% 的增長潛力。

總體而言，根據最近的 19 次分析師評論，其中包括 13 次買入和 6 次持有，該股從華爾街分析師的共識中獲得了中等買入評級。該股的交易價格為 211.37 美元，303.68 美元的平均目標價意味著一年的上漲空間約為 44%。

Phillips 66 (PSX)

我們將關注的第二股股息股票是石油和天然氣行業的主要參與者之一菲利普斯 66。這家石油巨頭擁有 380 億美元的市值和超過 1110 億美元的年收入。該公司涉足碳氫化合物業務的多個方面，包括各種燃料、燃料油和潤滑油的精煉、中游和營銷，以及包括石化產品在內的工業化學工業。

過去 12 個月的油價上漲對整個行業來說是一個福音，菲利普斯 66 也不例外。該公司 2021 年的收入同比增長 75%，22 年第一季度的收入為 366 億美元，比 21 年第四季度增長 12%，比 21 年第一季度增長 70%。本季度收益波動較大，調整後的總額為 5.95 億美元，調整後的每股收益為 1.32 美元。雖然低於第四季度的 2.94 美元，但第一季度的收益與去年同期報告的每股虧損 1.16 美元相比有了很大的轉變。

在現金流方面，Phillips 66 報告第一季度的運營現金總額為 11 億美元。這為大約 3.7 億美元的資本支出和投資提供了資金——同時沒有減少股息，該股息獲得了 4.04 億美元的資金。該公司在本季度末持有 90 億美元的現金儲備，宣布重啟現有的股票回購計劃，授權 25 億美元。

股息投資者將高興地註意到，菲利普斯 66 在最近的聲明中將其股息支付提高到每股普通股 97 美分，並於 6 月 1 日支付。按照目前的利率，它的年化率為 3.88 美元，收益率為 5%，好吧高於更廣泛市場中股息支付者的約 2% 平均收益率。

再次與 Neil Mehta 聯繫時，我們發現他為高盛發布了對 PSX 的樂觀看法，並在談到該公司時表示，“Phillips 66 仍然是我們在美國煉油覆蓋範圍內的首要想法。由於該股在過去 12 個月中的表現落後於大盤股同業 MPC 和 VLO 約 40%，我們認為市場不會對我們預計在 2022 年看到的 PSX 收益、現金流和資本回報的積極變化給予肯定/ 2023…。總體而言，我們看到 PSX 的總回報率為 38%，而大盤股同行的平均回報率為 14%，煉油行業的平均回報率為 20%。”

Mehta 的評論支持了他對該股的買入評級，而他 109 美元的目標價意味著它們明年有 40% 的上漲空間。

菲利普斯 66 根據 10 條評論，分析師一致認為強買入評級為 9 比 1，支持買入超過持有。該股目前的交易價格為 77 美元，111.90 美元的平均目標價表明，與當前水平相比，一年內上漲潛力為 45%。