Mercado Libre(MELI.US)：儘管存在潛在擔憂，但增長依然存在

MercadoLibre ( MELI ) 通過提供一套涵蓋整個商業價值鏈的綜合技術解決方案，在獨立訪問者和頁面瀏覽量方面成為拉丁美洲最傑出的電子商務和支付生態系統。

該公司在巴西、墨西哥、智利、秘魯和阿根廷等 18 個國家擁有強大的足跡，通過其市場平台在拉丁美洲的大部分地區開展商業活動。該公司的一些其他服務包括金融科技解決方案、電子商店設置、貸款融資和廣告。

我仍然看好這隻股票。

MercadoLibre 已大幅增長，但存在一些風險 

MercadoLibre 的收入從 2011 財年的 2.989 億美元增長到去年的 70.7 億美元，這意味著 10 年的複合年增長率為 37.2%。拉丁美洲擁有 6.5 億人口，是全球互聯網普及率增長最快的地區之一，MELI 在過去十年中成功地以爆炸性的速度擴張。因此，股票在此期間經歷了同樣爆炸性的上漲。

由於其類似的業務和不斷擴大的電子商務收入，MercadoLibre 在投資者中經常被視為拉丁美洲的亞馬遜 ( AMZN )。這家美國電子商務巨頭在導致 COVID-19 大流行的十年間爆炸式增長階段經歷了類似的歷程，因此非常相似。

與許多其他股票類似，MELI 今年迄今已暴跌。事實上，目前股價較 52 周高點約 1970 美元下跌約 66%。

這是風險升高的結果。例如，與美國類似，拉丁美洲的通貨膨脹最近一直在飆升，這可能會威脅到消費者的購買力，從而損害公司的增長前景。

此外，由於該公司的所有收入都來自美國以外，投資者一直對地緣政治和外匯風險感到緊張，這給 MercadoLibre 的投資案例增加了額外的壓力。

也就是說，該公司在其最新業績之前的表現仍然相當強勁，MercadoLibre 的盈利前景大幅改善。

近期表現強勁，長期增長催化劑

MercadoLibre 的 2022 年第一季度業績顯示該公司的財務狀況異常增長，在外匯中性的基礎上，商品總價值增長 31.6% 至 77 億美元。

該平台上售出的商品超過 2.67 億件，為該公司在本季度錄得 22 億美元的淨收入做出貢獻，在外匯中性的基礎上同比增長 67.4%。因此，公平地說，MercadoLibre 的增長仍然特別強勁，儘管去年由於大流行導致業績誇大。

關於公司的金融科技業務，總支付額（TPV）同比增長 81.2% 至 253 億美元，而信貸發放達到 24 億美元，高於去年年底的 17 億美元（即環比）。

急劇增長的主要原因是 Mercado Pago 應用程序上個人貸款的增加以及公司信用卡產品的持續增加。在第一季度，MercadoLibre 還通過商業貸款簿在智利推出了其首個信貸業務。

MercadoLibre 的增長指標無疑是顯著的，尤其是在公司的支付解決方案領域。當談到公司的支付解決方案時，我特別熱衷於的是，它們不一定僅限於 MercadoLibre 的生態系統。

事實上，在第一季度，TPV 的約 68%（253 億美元中的 173 億美元）發生在公司的商務平台之外。因此，該部門的增長前景並不局限於 MercadoLibre 的獨立增長。

這是非常重要的，因為拉丁美洲的大部分人口仍然沒有銀行賬戶，金融科技解決方案應該會繼續在拉丁美洲實現大規模增長。

具體而言，巴西約有 10% 的成年人沒有銀行賬戶。在阿根廷，情況更加嚴重，大約 51% 的成年人仍然沒有銀行賬戶。因此，MercadoLibre 有一個巨大的未開發市場可供探索和利用。因此，在公司未來的收益報告中繼續看到持續強勁的數字也就不足為奇了。

此外，隨著公司的金融科技生態系統隨著時間的推移而發展，MercadoLibre 應該設法與客戶的投資賬戶實現協同效應。這可能為該公司提供另一個增長途徑，因為 MercadoLibre 現在在其資產管理產品中擁有近 2300 萬客戶。

最後，隨著時間的推移，MercadoLibre 的持續擴張帶來了強大的規模經濟，從而提高了利潤率和盈利能力。例如，在航運運營槓桿和收取費用效率的推動下，MercadoLibre 的第一季度毛利率同比從 42.9% 增長到 47.7%。

華爾街的看法

轉向華爾街，MercadoLibre 根據過去三個月分配的 12 次買入和 1 次持有的一致評級，給出了強烈的買入共識評級。MercadoLibre的平均 股票預測為 1,385.38 美元， 意味著 109.92% 的上漲潛力。

外賣 - 為什麼 MELI 股票具有吸引力

在不確定的宏觀經濟環境導致風險加劇的情況下，MercadoLibre 的股票在過去幾個月一直被壓扁。儘管如此，該公司的增長軌跡和未來的擴張途徑仍然非常有效。

此外，目前 34.3 的遠期 EV/EBITDA 倍數是該股過去五年中最低的交易價格之一。結合擴大經濟規模後提高盈利潛力，

MercadoLibre 的投資案例最近似乎變得越來越有吸引力。儘管如此，投資者仍應牢記潛在風險，包括猖獗的通脹和地緣政治/外匯風險。