CVS 健康股票：抗衰退的搖錢樹

CVS Health Corporation ( CVS ) 是一家多元化的醫療服務巨頭，通過 9,000 多個零售點和 1,100 多家步入式醫療診所為其客戶提供服務。CVS 是最著名的藥房福利管理公司之一，擁有約 1.1 億計劃會員。

該公司還通過傳統、自願和以消費者為導向的健康保險產品和匹配服務為大約 3500 萬人提供服務，例如擴大 Medicare Advantage 產品和著名的獨立 Medicare Part D 處方藥計劃。

儘管過去幾個月在市場整體拋售中大量股票遭受重創，但 CVS 的股價相對較好。具體來說，CVS 股票目前在過去 12 個月中上漲了 14%，而標準普爾 500 指數 ( SPX ) 同期下跌了 11.4%。

這是由於該公司運營著一種防衰退和必要型的商業模式，這使得它能夠在不確定的時期產生彈性現金流，就像目前的那樣。

事實上，該公司的收入和淨收入在疫情期間幾乎沒有受到影響，而預計今年每股淨收入將創下歷史新高。

由於全球範圍內的不確定性持續存在，投資者紛紛湧向 CVS 相對安全的投資案例。儘管由於投資者的興趣轉移，該股在過去一年中上漲，但股票的估值似乎相當合理。

因此，該股可能有更大的上漲空間，向前發展。儘管如此，由於大部分“輕鬆收益”可能已經實現，我對該股保持中立。

彈性性能

CVS 的 2022 年第一季度業績相當強勁，收入增長 11.2% 至 768 億美元。盈利能力也顯著提高，調整後每股收益達到 2.22 美元，而去年同期為 2.04 美元。

收入增長受到 CVS 藥房服務銷售額增長 8.6% 的推動，這主要得益於藥房索賠量的增加、專業藥房的增長和品牌通脹。

這極大地說明了 CVS 不受通脹水平升高影響的能力，以及由於藥品是消費者的必需品，它甚至有可能從更高的定價中受益。

零售/LTC 部門，提供藥物處方，提供患者護理計劃，並銷售廣泛的健康和保健產品組合，也表現強勁。最近一個季度的總收入增長了 9.2%，主要是由於處方藥和前店銷量增加。

事實上，CVS 零售部門的同店總銷售額增長了 10.7%，其中藥房銷售額增長了 10.1%，處方量增長了 6.1%，前店銷售額增長了 13.2%。該公司還公佈了會員總數同比增長 3.8% 至 2450 萬。總體而言，這些指標再次證明了即使在最不確定的時期，CVS 的運營和結果也能保持穩健。

如今，隨著健康的市場動態使 CVS 受益，其即將到來的收益也應該顯示出可靠的數字。該公司將其 2022 財年 GAAP 攤薄後每股收益指引範圍從之前的 7.04 美元至 7.24 美元修訂為 6.93 美元至 7.13 美元。

儘管下調了指引，但 7.03 美元的中點意味著該公司的每股收益創下歷史新高，超過了 2017 財年 6.48 美元的紀錄。

令人印象深刻的資本回報

CVS 在超過 25 年的時間裡從未削減過股息。也就是說，只有當公司達到一個新的、更高的盈利能力平台時，每股股息才會增加，以確保派息總是得到很好的覆蓋。 

在從 2017 財年開始到 2021 財年末支付穩定股息後，CVS 宣佈在 2022 財年之前將股息上調 10%  ，季度利率為 0.55 美元。

這是一個好消息，因為它鞏固了投資者對股息的信心以及公司隨著時間的推移增長的能力。管理層指導的中點意味著派息率為 31.3%，這可能會維持 2023 財年的再次加息。

該公司最近也利用其提高的盈利能力回購了大量股票。僅在第一季度，該公司就回購了價值 20 億美元的股票。

華爾街的看法

轉向華爾街，根據過去三個月分配的八次買入和五次持有，CVS 的共識評級為溫和買入。CVS 股票的平均預測為 117.00 美元，  意味著 24.55% 的上漲潛力。

外賣 – 安全、價值合理的投資

CVS 享有防衰退的商業模式，即使在不利的交易環境中，該公司也能產生強勁的現金流。該公司最近的表現最近顯示出這種品質，而今年每股收益將創下歷史新高。

儘管該股在過去一年中上漲，但目前的交易價格接近管理層指引中點的 13.4 倍，考慮到 CVS 在持續動盪期間為投資者提供了避難所，這是一個相當合理的倍數。

儘管如此，股票並不是特別便宜，這意味著如果由於費用增加而導致收益下降，那麼安全邊際就不是很好。儘管如此，該公司仍應是一項引人注目的長期投資。