油價終于暴跌了，石油股的狂歡結束了？

本月油價暴跌，從峰值的$123跌至低點的$102.80，跌幅高達16.2%。WTI原油價格本月下跌是多重因素共同作用的結果，其中包括美國戰略石油儲備（SPR）的釋放，以及拜登計劃與沙特領導人會晤。這些因素都有可能增加石油供給，期貨交易員自然做空油價。

到目前爲止，空頭們押對了。不僅期貨市場上的原油在下跌，現實世界的油價也下跌了。如此看來，似乎有迹象顯示能源短缺的狀况正在緩解。不過，這是否意味著石油股的狂歡已經徹底終結了？

本月油價暴跌的幾大可能因素包括：

利率上升理論上會降低石油需求，而另兩大因素可能會增加石油供給。首先，美國戰略石油儲備的釋放無疑向市場增加了供給，而拜登與沙特領導人的會晤如果成功，也有可能産生同樣的效果。綜合考慮以上因素，投資者覺得油市降溫時機已成熟，因此選擇做空石油。

如果你已早早布局石油股，現在收益應該還很豐厚，所以心態也會比較好。不過，如果你最近才買入的石油股，現在心情就比較糾結了。是持股待漲，還是忍痛割肉？

回答這個問題的關鍵在于，石油股的狂歡是否已經結束了？

沒人能够給出一個明確的答案，但大概率是還沒結束。要說理由的話，即使按照$100以下的油價衡量，很多石油股依然處于低估狀態。比如說，Cenovus Energy Inc（TSX:CVE）（NYSE:CVE）目前的動態市盈率只有6，動態市現率（經營現金流）爲8，依然非常便宜。如果油價大幅下跌，自由現金流倍數可能會升至10，但相比市場平均水平依然要低。

分析師似乎低估了當前油價與石油股盈利的關係。即使油價處于$100，類似Cenovus這樣的公司的業績大概率可以超預期。因此，我們依然有足够的理由保持樂觀。

上周油價大跌這不可否認，但石油股依然非常便宜也是不爭的事實。油價可能不會永遠上漲，但這幷不意味著石油股就喪失了投資價值。即使按照$100的油價，這些公司依然可以創造很高的利潤率。

隨著石油供給限制因素的逐步解除，油價會回落，但短期不太可能重回2020年甚至2021年的價格水平。後疫情時代到來，世界的能源需求開始回暖。