為什麼埃克森美孚、雪佛龍等一眾石油股週五下跌？

週五盤中，截至美國東部時間下午1點43分，能源板塊中埃克森美孚ExxonMobil (XOM -5.77%)、雪佛龍Chevron (CVX -4.57%)和Phillips 66 (PSX -6.21%)股價分別下跌5.6%、5.6%和5.7%，而且是在大盤指數上漲的情況下，令投資者為之愕然。

而且，這三家股價下跌的能源公司在消息面上都沒有任何對股價不利的負面消息。究其背後的原因，除了油價今日下跌近7%外，對宏觀經濟的擔憂似乎也起到了決定性作用，石油交易商似乎已經開始為潛在的經濟衰退定價。

本周早些時候，美聯儲宣佈將聯邦基金利率提高了75個基點，這是自1994年以來最大幅度的一次加息，目的是抵禦通貨膨脹。遺憾的是，隨著通貨膨脹開始轉移到更廣泛的經濟中，美聯儲如果想要控制住物價，可能不得不冒著讓經濟陷入衰退的風險。

此外，加息會使美元走強。由於石油在全球範圍內是以美元計價的，而美元走強意味著油價將走低，所以加息對於油價來說肯定是一大利空。與此同時，如果美聯儲將經濟逼入衰退，普通消費者對於能源的需求就會受到破壞。此外，一些機構投資者可能會從該行業亂換出來，進入更多能抵禦經濟衰退的行業和公司。

再加上，中國在嚴格的疫情防控政策下全面放開經濟面臨更大的挑戰，儘管上海市在6月份已經復工複產，但是部分地區仍然受到管控，北京市的疫情防控也正在接受考驗。中國的防控措施幾乎可以預見會使能源需求減少，現在再加上對美國潛在的經濟衰退的擔憂。

當然了，由於油價在本周開盤時大致已經處於年內最高點，因此，能源股今日的顯著回落似乎也是在情理之中。

2022年，在股市其他板塊跌倒一片的情況下，能源板塊能夠屹立不倒實屬難得。一些投資者可能認為，在這個週期性的行業中像週五這樣的下跌有些過了。但事實上，石油市場目前的動態很難解讀出一個確切的方向。

一方面，高價格、美聯儲加息和中國的防控措施可能會破壞我們今年看到的強勁需求。雖然美國正在緩慢但穩步地增加石油產量，上周增加了七個鑽井平臺，但由於技術限制，歐佩克+國家實際上在增加供應方面仍面臨困難。歐佩克+國家的供應困境可能會在未來一年為油價兜底，所以油價不一定會像經濟衰退的擔憂者所設想的那樣暴跌。另一方面，如果烏克蘭戰爭結束，可能會導致油價承壓。

總體而言，現在的石油市場仍存在著巨大的不確定性。對於投資者來說，確保對化石燃料行業的前景有長期的觀點；另外，儘量保持傳統能源資產在多元化投資組合中的固定比例，可以在價格大漲時賣出，或在大跌時加倉，以保持配置的穩定。