Williams-Sonoma(WSM.US)：迫在眉睫的宏观逆风让富国银行处于观望状态

研究報告 2022-05-27 9:49:31 78

零售商可能正在苦苦挣扎，通货膨胀可能正在升温并在消费者的口袋里烧出一个洞，但根据威廉姆斯-索诺玛 ( WSM )最新的季度更新，富人尚未感受到压力。

这家豪华家居零售商的第一季度业绩超出预期。收入比去年同期增长 8%，达到 18.9 亿美元，高于华尔街预测的 18.1 亿美元。3.50 美元的非 GAAP 每股收益也远高于 2.90 美元的普遍预期。

该公司还坚持其 2022 财年的指导方针，称预计将实现中高个位数年收入增长的长期财务目标。到 2024 财年，收入应该会攀升至 100 亿美元。与其他几家零售商在本财报季的预测相比，Williams-Sonoma 还预计营业利润率将与 2021 年大致相同。

评估印刷品时，富国银行的 Zachary Fadem 说，在再次展示之后，熊包“暂时重新上架”。这位五星级分析师接着说：“第一季度的实力似乎足够强劲，可以在至少 1-2 个季度内承保正收益和低/中低 EBIT 利润率。”

然而，随着宏观经济形势日益黯淡，Fadem 警告称，“EPS 后的反弹最终将消退”。面对管理层对营业利润率的保证，Fadem 预计供应链问题将进一步给利润率带来压力，并指出本季度迄今为止，趋势已经“疲软”。

此外，分析师预计高端住宅类别不会在更长时间内不受宏观发展的影响，认为他们将“很快面临财富效应逆转和钱包份额转向体验的愤怒”。

尽管分析师承认 WSM 显然采取了所有正确的举措，但“迫在眉睫的宏观逆风”让他暂时处于观望状态。那么，这是一个等重（持有），来自 Fadem，他也将目标价从 140 美元下调至 135 美元。

查看评级细分，基于 5 次买入和持有，加上 6 次卖出，普遍认为这只股票是持有。也就是说，即使是大多数空头似乎也认为这些股票被低估了。按照 155.94 美元的平均目标，该股将在未来一年增加约 20% 的增长。

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